周觀點：1）家 居：規模以上工業龍頭股企業家具制造業收入6月同比-7.6%，較5 月增速下降2.4pct，行業景氣仍處底部弱復蘇通道。隨著疫后需求釋放、以及頭部企業加快獲客&單值能力打造，預計企業接單將逐步改善。近期我們草根調研反饋頭部企業的終端份額加快提升，整裝需求明顯增加，持續推薦整裝渠道布局領先的歐派家居，以及喜臨門、顧家家居、索菲亞。2）造紙：繼前期生活用紙、特種紙熱轉印、格拉辛原紙廠家宣布自8 月1 日起上漲500-1000 元/噸后，APP、華泰紙業、晨鳴紙業概念股、亞太森博等也陸續宣布文化紙價格將在8 月1 日上調200元/噸。特種紙板塊建議關注仙鶴股份、華旺科技，文化紙持續推薦攻守兼備的太陽紙業。3）包裝印刷&新型煙草：英美煙草上周發布半年報，1H22 收入同比增長5.7%，經調整經營利潤同比增長7.8%。新型煙草板塊1H22 收入同比增長45.4%，板塊經營虧損2.22 億英鎊，同比減虧56.1%。其美國電子煙產品單價顯著提升，帶動經營利潤釋放，一次性新品Vuse Go 在英國推出成績亮眼。紙包裝板塊持續推薦龍頭裕同科技，公司大包裝業務穩步推進、資本開支力度預期降低，建議關注公司后續盈利能力修復拐點。4）文娛用品：文娛用品持續推薦傳統核心業務改善、新業務快速發展的晨光股份。5）出口鏈：建議關注細分領域需求向好、匯兌收益增加、原材料成本壓力預期改善的嘉益股份、哈爾斯、家聯科技。

 

    　　輕工制造板塊上周（2022.7.25-7.29）表現跑贏市場。上周輕工制造行業指數上漲0.7%，滬深300 指數下跌1.6%，整體表現跑贏市場。輕工制造細分板塊中，包裝印刷行業指數+1.2%，文娛用品行業指數+1.3%，家居用品行業指數+0.6%，造紙行業指數持平。

 

    　　家居：TDI、MDI、聚醚價格回落，銅價上升，海運費回落。規模以上工業企業家具制造業收入6 月同比-7.6%，較5 月增速下降2.4pct。截至2022 年7 月30 日過去一周，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市場價格環比分別-6.4%、-4.0%、-5.4%。五金原料方面，銅價環比+4.7%。

 

    　　海運費有所回落，上周CCFI:美西航線海運費環比-0.3%。

 

    　　造紙：上周紙價整體穩定，紙漿期貨價格上漲。造紙及紙制品業1-6 月營業收入累計同比+2.5%，增速環比+0.1pct；1-6 月累計銷售利潤率3.5%，同比-3.3pct。截至2022 年7 月29 日過去一周：雙膠紙價格，晨鳴紙業6400 元/噸（不變），太陽紙業6500 元/噸（不變）；白卡紙價格，晨鳴紙業6600 元/噸（不變），博匯紙業6510 元/噸（不變）；銅版紙價格，晨鳴紙業6200 元/噸（下跌100 元/噸），太陽紙業6400 元/噸（不變）。

 

    　　東莞玖龍地龍東莞玖龍瓦楞紙4050 元/噸（下跌280 元/噸），牛卡箱板紙概念股4280 元/噸（下跌200 元/噸）。截至2022 年7 月29 日，天津玖龍廢黃板紙龍頭股收購價格為2030 元/噸（下跌50 元/噸）。截至2022 年7 月29 日，紙漿期貨價格為7236 元/噸（上漲356 元/噸）。截至2022 年7 月29 日，巴西金魚闊葉漿龍頭股價格為860 美元/噸（不變），智利銀星針葉漿價格為1010 美元/噸（不變）。

 

    　　包裝：馬口鐵價格下跌、鋁價格上漲。印刷業龍頭股和記錄媒介的復制業6 月營業收入累計同比+1.1%，增速環比變動+0.3pct；1-6 月累計銷售利潤率4.8%，同比變動-0.41pct。截至2022 年7 月29 日，馬口鐵天津富仁SPCC0.18*900 鍍錫板卷價格7650 元/噸（下跌80 元/噸），A00 鋁價格18134 元/噸（上漲266 元/噸）。

 

    　　風險因素：地產銷售下滑風險、原材料概念股價格大幅上漲風險

 

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