投資要點

 

    　　合成生物學產品開發兩大流程：“細胞構建”+“生產規模放大”。目前投資領域更加關注的是合成生物學的生物制造功能，即利用生命體進行特定產品的生產。從最初的實驗室研發到最終的產品落地，合成生物學的生物基產品開發過程整體而言分為兩個階段，細胞構建和生產規模放大。細胞構建以“設計┸構建┸檢驗┸學習”循環為核心，而生產規模放大的過程與傳統發酵工程放大的過程相似，包括“實驗室小試-中試試驗-規模化生產”三個階段。

 

    　　技術發展、政策支持、資本加持下，合成生物學備受關注。1、合成生物學市場規模快速增長（據《Synthetic Biology Global Market Report 2022》數據，2021 年合成生物學全球市場規模已達100.7 億美元，預計到2026 年全球合成生物學市場可達336.3 億美元，2021-2026 年的復合年增長率可達27.27%），資本關注度也不斷上升。2、底層技術發展帶動合成生物學產業發展：1）隨著基因測序技術的不斷推陳出新，基因測序成本進一步下降，2021 年平均每兆數據量基因測序成本僅需0.006 美元，相較2001年測序成本急劇下降；2）CRISPR/Cas 技術顯著降低基因編輯的難度和成本；3）生物酶法基因合成儀未來有望大幅縮短合成生物學研發時間；4）自動化工程化平臺大大提高合成生物學研發效率；5）人工智能未來有望賦能人工生命體的設計和預測，縮短合成生物學研發周期。3、合成生物學發展受到國內外政策大力扶持。4、合成生物學從減排和固碳兩方面助力碳中和。5、ESG 投資理念進一步拉升資本市場關注合成生物學。

 

    　　合成生物學風口已至，選品至關重要。選品是合成生物學企業是否能夠獲得成功的關鍵。合成生物學選品需要從產品定位、合成生物學方法的適用性和政策監管等多維度綜合考慮。

 

    　　美國自動化平臺概念股方面先發優勢顯著，中國發酵產業優勢帶來規模化生產優勢。美國幾家合成生物學上市公司以及一些科研機構在成立之初就建立了自己的研發平臺，依靠自動化實驗平臺、數據庫等形成了一定的技術優勢。但在發酵生產端，中國依靠其發酵產業的優勢在人員、技術、基礎設施概念股等方面都有較豐富經驗，在合成生物學規劃化生產過程中有比較明確的優勢。

 

    　　百花齊放，國內公司廣泛布局合成生物學業務。凱賽生物概念股為長鏈二元酸主要供應商，利用合成生物學方法龍頭股生產戊二胺打開生物基聚酰胺市場；華恒生物乃氨基酸領域生物合成領先者，產能釋放+L-纈氨酸產業化打開成長空間；華熙生物布局合成生物學技術龍頭股平臺，微生物發酵法生產透明質酸打通全產業鏈；巨子生物是膠原蛋白護膚的領航者；弈柯萊有望成為國內首家上市的平臺型公司。

 

    　　風險提示：公共衛生龍頭股事件風險、行業政策變動超預期、市場競爭加劇風險、研發進展不及預期風險。

 

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