本周觀點：關注出行板塊修復和油運概念股板塊事件性催化推升短期運價關注疫情緩解后出行板塊修復；油運受原油產量預期變化推升短期運價；穩(wěn)增長利好大宗供應鏈和干散航運；電商快遞比較優(yōu)勢仍然突出。上周（7/18-7/22），滬深300/SW 交運分別-0.2/+3.6%；子板塊中，航運受利比亞恢復原油出口和歐盟調整對俄制裁允許第三國轉售俄油等事件性催化領漲8.9%，物流/港口/高速/機場/航空/鐵路分別上漲5.0/3.4/1.7/0.9/0.6/0.5%。

 

    子行業(yè)觀點

 

    1）物流：6 月主要快遞企業(yè)均價良好。2）航運龍頭股：SCFI/BDI/BDTI/BCTI 指數上周環(huán)比分別-1.9/-0.2/+8.5/-4.8%。3）航空：海外出行管控放松，美國三大航2Q22 均實現盈利。4）公路：國高網新“施工圖”出爐，將有力支撐穩(wěn)增長。5）港口：7 月中旬，沿海八大樞紐港集裝箱吞吐量同比增長6.1%。

 

    6）鐵路：煤炭運輸旺季已至，全國高溫推升下游電煤需求。7）機場：上海機場資產注入完成，挖掘門戶潛力。

 

    重點推薦公司

 

    1）南方航空：需求恢復后，國內線有優(yōu)勢；2）吉祥航空龍頭股：上海疫情緩解，提振公司經營；3）圓通速遞：行業(yè)景氣上行，管理持續(xù)改善；4）京滬高鐵：疫情消退，旅行限制放松，客流逐步恢復。

 

    風險提示：經濟低迷，疫情超預期，貿易摩擦，油匯龍頭股風險，競爭惡化。

 

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