本周觀點：基金持倉龍頭股低位，衍生品市場擴容

 

    　　銀保監會定調支持“保交樓”工作，22Q2 銀行概念股基金倉位下降，持續關注“停貸”影響。政策改革預期仍存+經營環境已優化，建議關注基本面穩健的龍頭券商。銷售有望逐季度好轉，當前的低估值仍給予投資者布局保險良機。

 

    　　子行業觀點

 

    　　1）銀行概念股：銀保監會針對停貸事件、河南村鎮銀行概念股相關工作發聲，將配合地方政府做好“保交樓”工作；22Q2 銀行股基金倉位下降，建議持續關注“停貸”事件后續演繹及對銀行板塊影響。2）證券：券商板塊1.38 倍的PB（LF）估值已回到前期低位水平，估值性價比重新凸顯，同時政策改革預期仍存+經營環境已優化，后期若政策超預期出臺或市場顯著回暖，券商仍有估值修復或向上突破空間。3）保險：銷售有望逐季度好轉，當前的低估值仍給予投資者布局的良機。推薦基本面穩健龍頭保險公司。

 

    　　重點公司及動態

 

    　　1）銀行：關注優質中小行，如成都銀行、寧波銀行。2）證券：推薦優質龍頭，如中信證券。3）保險：推薦優質行業龍頭。

 

    　　風險提示：經濟下行持續時間超預期，資產龍頭股質量惡化超預期。

 

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