歐萊雅：全球美妝概念股巨頭，收并購打造品牌矩陣歐萊雅（法國）化妝品集團公司成立于1909 年，歷經110 多年的發展，成為集染發護發龍頭股、化妝品、護膚、彩妝、香水、皮膚病研究、高檔消費品等為一體的國際大型美妝集團概念股。公司發展歷程可分為如下三個階段：（1）公司最初是經營染發護法業務，1939 年法國無害染發劑公司更名為“L'OREAL”（歐萊雅）。（2）在1964 年收購蘭蔻品牌，開啟公司成為美妝巨頭的收購之路，不斷布局高、中、大眾端品牌概念股，進入快速擴張階段。（3）2001~至今，業務多元化經營，進入成熟階段。

 

    　　中高端品牌矩陣完善，全面覆蓋目標客戶

 

    　　歐萊雅集團的業務部門劃分為大眾化妝品部、高檔化妝品部、專業美發產品部概念股和活性健康化妝品部，全面覆蓋不同的消費能力的消費者。

 

    　　其中，中高端產品品牌主要包括“蘭蔻”、“赫蓮娜”、“科顏氏”、“YSL”、“碧歐泉”等。其中，修麗可主打舒敏抗衰，定價在1000~1500 的區間，定位高端功效護膚人群。

 

    　　投資建議

 

    　　（1）化妝品行業：持續關注具有較強研發能力和品牌力的頭部化妝品品牌。目前國內高端護膚市場仍以國際大牌為主，但國內頭部企業開始布局，有望打開新的增長空間。如貝泰妮AOXMED 新品定位高端抗衰，水羊股份收購高端敏感抗衰品牌伊菲丹。關注：【貝泰妮】

 

    　　細分敏感肌護膚領域龍頭；【珀萊雅】多元化的優質品牌商概念股；【上海家化】多品類發展，不斷創新打造新單品；【丸美股份】主打中高端，擁有豐富營銷、經銷渠道；【水羊股份】運營能力強，品類結構逐漸改善。

 

    　　（2）醫美行業：隨著疫情防控常態化，醫美線下門店人流逐步恢復，看好醫美概念股復蘇。關注擁有研發壁壘的上游優質醫美龍頭企業及規范經營的醫美機構龍頭企業。關注：【華熙生物】本土玻尿酸原料龍頭；【愛美客】概念股童顏針重磅上市，差異化滿足更高需求；【華東醫藥】醫美業務概念股全線布局；【昊海生科】研發、生產及銷售一體化；【四環醫藥】

 

    　　肉毒素+雙抗并駕齊驅；關注下游醫美機構概念股布局的朗姿股份等。

 

    　　風險提示

 

    　　疫情反復的影響；行業競爭加劇風險；行業監管政策的不確定性；宏觀經濟波動等。

 

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