投資建議：堅定持有優質個股，低估值區域布局保險和財富管理概念股估值低點左側配置財富管理，短期內關注業績基數和確定性。1）二季度公募基金銷售保有量披露，部分獨立三方銷售機構保有規模環比回暖顯著，但考慮到去年同期下半年基數因素，當前階段我們認為板塊配置仍處左側階段。2）當前板塊估值重回10%以下分位，短期業績由于去年高基數因素或有一定承壓，建議逐步增配財富管理賽道中的龍頭東方財富，以及綜合性龍頭券商中信證券和中金H。

 

    　　監管規范保險資管行業發展，估值底部看好行業修復空間。1）銀保監會發布會《保險資產管理公司管理規定》，利好保險資管行業市場化、專業化升級，看好市場格局優化；2）資產端：

 

    　　復盤來看資產端是估值修復的主要驅動，預期下半年資產概念股端大概率改善，帶動行業估值修復；3）負債端：考慮修復速度、隊伍規模等因素，下半年大概率保持弱復蘇格局，期待產品服務創新在更長維度上帶動保費端重回上行周期；4）當前行業2022 年PEV 為0.32-0.71 倍，其中國壽、平安估值百分位分別為2.6%、0.1%，安全邊際充足，以半年以上維度來看兼具絕對、相對收益配置價值。

 

    　　租賃行業龍頭股短期擴張放緩，中長期來看持續看好優質租賃公司。頭部租賃企業在強監管周期市場份額穩定擴張，短期內受監管影響增長放緩，看好轉型周期中特色租賃企業的成長性，推薦江蘇租賃。

 

    　　核心數據跟蹤

 

    　　券商：本周權益市場整體震蕩，滬深300 環比-0.30%，日均成交環比+13.0%，兩融余額環比-0.8%，滬港通凈流出3.53 億元，深港通凈流出8.80 億元。

 

    　　保險：上市險企6 月單月保費環比增速明顯回升；5 年期國債收益率-0.05bp 至2.4657%。

 

    　　行業新聞&重點公司公告

 

    　　新聞：銀保監會發布《保險資產管理公司管理規定》；央行出臺系統重要性保險公司評估辦法。

 

    　　公告：中國人壽趙鵬已獲委任為總裁；中國平安累積耗資約50 億元回購A 股股份。

 

    　　風險提示

 

    　　1、市場機構化進程放緩；

 

    　　2、資本市場改革進程放緩

 

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