本報告導讀：

 

    我們認為寬信用逐步明朗，推薦格局最優的防水材料行業、玻璃行業龍頭股，水泥進入價值區間。

 

    摘要：

 

    水泥：全國水 泥市場價格環比繼續上行，漲幅為 0.3%。價格上漲地區主要有河南、重慶和江蘇北部，幅度10-30 元/噸；價格回落地區為陜西西安，價格上漲后小幅回撤10 元/噸。8 月初，受持續大范圍高溫天氣以及資金短缺影響，國內水泥市場需求環比呈現弱勢復蘇態勢；供給端，企業繼續開展錯峰生產，且多數地區執行情況良好，供給收縮明顯，支撐價格小幅上行。

 

    玻璃：國內浮法玻璃均價為1652 元，環比上周下降20.24 元。本周浮法玻璃市場漲跌互現，部分區域廠家零星探漲，市場成交氛圍好轉。周內華北、華東、華中、華南部分廠家零星小幅上調價格，前期加工廠庫存持續低位，在“買漲不買跌”下，加工廠有所備貨，廠家庫存壓力小幅縮減。供應方面，近期部分區域產線存轉產計劃。

 

    玻纖：無堿池窯粗紗市場價格延續下行走勢，多數廠周內報價均有不同程度下調。市場成交偏淡，中下游提貨積極性仍無明顯好轉。主流產品纏繞紗價格也有松動，降幅200-300 元/噸不等。現電子紗市場產銷較平穩，局部個別下游適當補貨，短期供應量增加下，對市場價格或存一定利空，短期來看，電子紗價格或調后趨穩。

 

    主要原材料價格：8 月1 日-8 月5 日燃料油(山東）4710 元/噸，環比-180 元/噸。重質純堿2950 元/噸，環比-110 元/噸。秦皇島港動力煤平倉價格730 元/噸，環比-0.68%。

 

    建材行業策略：

 

    第一，本周北京及上海這兩大最核心一線城市地產政策出現松綁，釋放地產概念股政策維穩的信號。我們觀察到地產竣工端非常具有指標意義的大宗商品玻璃自2 月底開始持續累庫以來，8 月第一周庫存環比降幅達2.7%，第一次出現大幅度降庫或是玻璃價格底點出現的信號。當前玻璃行業概念股已經全面虧損，行業龍頭也已經降至2019Q2、2020Q2 歷史底點。

 

    而根據統計近期已經有7 條生產線累積4700t/d 的產能放水冷修龍頭股，占在產產能的3%，行業全面虧損導致放水冷修生產線在加速。我們認為在后續保交樓保民生政策推動下，停工樓盤的逐步復工竣工將推動竣工端建材的需求，同時在當前預售資金監管政策下，地產企業可能將加快竣工周期，也依然會利好施工端的品種。我們繼續推薦基建彈性較大的東方雨虹、中國聯塑；推薦旗濱集團、信義玻璃。

 

    第二，我們認為防水是消費類建材景氣及格局最佳賽道，繼續推薦東方雨虹龍頭股、中國聯塑、北新建材、大亞圣象；繼續推薦制造業全球龍頭中國巨石、福耀玻璃、信義光能。

 

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