美國《通脹削減法案2022》（IRA）審理正在推進，將對光伏發展產生積極影響。美國的IRA 法案審理正在積極推進，其中為削減通脹，計劃斥資3690 億美元用于能源和氣候領域，包括對清潔電力龍頭股和儲能行業提供稅收抵免（ITC），并為各州和公共設施提供400 億美元的補貼和貸款項目，以擺脫對化石燃料的依賴。

 

    　　稅收抵免政策龍頭股（ITC）是推動美國光伏發展的重要政策。在ITC 政策的催化下，美國光伏市場概念股持續增長，2021 年美國實現新增光伏裝機26.9GW，全球第二，同比+40%；累計裝機123GW，僅次于中國和歐盟。美國市場對光伏組件需求旺盛，且產品價格相對較高，是全球光伏企業競爭的主戰場之一。

 

    　　近期美國的光伏產品概念股貿易產生積極變化。1）2022 年2 月，美國海關釋放隆基和天合此前被扣押的光伏組件。2）2022 年6 月，美國白宮宣布將對進口自柬埔寨、越南、馬來西亞、泰國的太陽能電池相關產品給予24 個月的關稅豁免，而東南亞主要的光伏制造業投資商均為國內企業。3）2022 年7 月，隆基、晶科、新特三家企業被剔除進口禁令的名單。

 

    　　核心觀點：我們認為，站在美國政策的角度，本次IRA 通過的概率較大，其中的稅收減免政策將對有力地拉動美國的光伏投資；站在美國貿易壁壘概念股的角度，雖然反規避調查結果未定，但從近期變化來看預計結果相對樂觀；美國“碳中和”目標以及能源轉型持續推進中，光伏發展有望加速，中國組件企業將持續受益。

 

    　　投資建議：

 

    　　重點關注以下環節：

 

    　　1.在東南亞有產能布局的企業：隆基綠能、天合光能、晶科能源、東方日升；2.在美國市場有競爭優勢的逆變器企業：陽光電源、錦浪科技、德業股份、固德威；3.高溢價市場增長受益的電池企業：愛旭股份、通威股份；4.總需求的增長，競爭格局優化的環節：TCL 中環、通靈股份等。

 

    　　風險提示事件：法案不通過的風險；研報使用的信息更新不及時風險；第三方數據存在誤差或滯后的風險。

 

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