三鏈共驅行業上行，智能汽車主導下半場。

 

    復盤A股電子行業概念股，主要是由蘋果鏈+華為手機鏈+國產替代鏈分階段作用， 共同驅動A股科技電子板塊價值上行。當前時點，以手機、PC為代表的消費電子疲軟，智能電動汽車提檔加速，汽車電子開始接力電子行業的后半程成長。華為鏈的邏輯也由手機轉移至汽車，華為汽車龍頭股鏈上的上市公司有望深度受益。

 

    智能汽車駛入快速成長期，華為入局助力國產供應鏈。

 

    電動汽車是汽車智能化升級的最優載體，汽車價值鏈后移將為華為等跨界玩家帶來機遇。復盤手機概念股發展史，我們判斷智能汽車已度過滲透率10%以下的導入期，正駛入成長快車道，滲透率將不斷提升，行業格局未定。華為入局智能汽車，業務團隊與手機一脈相承，利用其強大的技術實力、供應鏈整合能力及手機業務積累的渠道優勢，助力國產供應鏈競爭力提升。

 

    智能汽車投資機會凸顯，華為賦能下，多板塊先后受益。

 

    我們認為“華為模式”下，智能汽車關注賽道的順序依次為：整車制造概念股>功率半導體>智能座艙>激光雷達。“華為模式”下的整車制造將率先受益，其次國內功率半導體玩家已具備一定積累，將加速國產替代進程。智能座艙是智能手機的延伸，華為經驗豐富，能實現快速落地，座艙顯示面板、域控制器等市場增量空間大；激光雷達方面，今年多款車型標配上車，但核心芯片仍由海外主導，國內短期關注模組端的實現能力。

 

    建議關注上述高增長賽道中，與華為產業鏈有交集的個股，如整車層面的江淮汽車、賽力斯龍頭股、北汽藍谷等；智能座艙層面的華陽集團、中科創達等；激光雷達上游供應商炬光科技、騰景科技等。

 

    風險提示

 

    新能源車銷量不及預期、汽車智能化發展不及預期、國產芯片龍頭股&產品等研發進展不及預期、競爭加劇的風險

 

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