核心觀點

 

    本周農林牧漁收于3568.03，周漲跌幅為-2.29%，滬深300 周漲跌幅為-0.32%。本周農林牧漁細分板塊有漲有跌，動物保健概念股周漲幅最大為7.00%；飼料概念股周跌幅最大為-5.24%。個股漲跌幅不一，綠康生化和*ST 東洋漲幅超過15%；傲農生物、鵬都農牧下跌超過8%。

 

    預計豬價三季度仍將整體維持上漲趨勢。經過7 月下旬短期調整后，本周豬價震蕩企穩。我們預計，隨產能下降傳導，三季度供給仍然偏緊，預計豬價整體維持上漲趨勢。當前行業盈利水平較好，散戶及規模養殖戶補欄積極性有所提升，需持續關注。

 

    數量端：國內能繁母豬存欄量從2021 年7 月開始下降，到2022年5 月開始回升。6 月能繁母豬存欄量為4277 萬頭，月環比+2.20%，同比-6.29%。

 

    價格端：生豬價格震蕩企穩。根據博亞和訊統計，8 月5 日全國外三元生豬均價21.45 元/kg，周環比+1.37%。根據wind 數據，7 月29 日22 省市生豬均價20.86 元/kg，周環比-8.63%；仔豬均價48.56 元/kg，周環比-1.06%。二元母豬價格環比下行。8 月5 日，二元母豬平均價為36.36 元/kg，周環比-0.27%。

 

    成本端： 8 月5 日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麥、大豆現貨價為4299、2816、3086、5851 元/噸，周環比分別為1.41%、0.11%、0.09%、-0.37%，同比分別為17.11%、1.10%、19.26%、12.52%。

 

    利潤端：截至8 月5 日，自繁自養龍頭股利潤和外購仔豬利潤較上周略有上升，分別為484.04 元/頭、691.83 元/頭，行業處于較好盈利水平。6 月，規模養殖生豬頭概念股均凈利潤為187 元/頭，高于散養生豬頭均凈利潤27 元/頭。

 

    企業月度出欄:本周，部分上市公司發布7 月月報。出欄量（同比增速）依次為，牧原股份概念股459.4 萬頭（+52.6%），唐人神18.21萬頭（+109.3%），金新農9.81 萬頭（+68.2%），大北農27.03萬頭（-41.3%），東瑞股份4.21 萬頭（+76.89%）。

 

    風險提示：能繁母豬產能去化不及預期導致產能過剩風險；動物疫病不確定性風險；極端災害導致生豬規模下降風險

 

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