食品飲料概念股周觀點：白酒概念股三季度值得期待，大眾品子板塊估值回補本周食品飲料板塊指數(shù)整體下跌1.43%，在申萬一級子行業(yè)排名第5，跑贏滬深300指數(shù)1.75%，PE-TTM為36.6。子行業(yè)中，零食（5.37%）、烘焙食品（2.38%）漲幅靠前，肉制品（-2.32%）,軟飲料（-2.19%）跌幅靠前。個股方面，古井貢酒（18.64%）、洽洽食品（10.94%）、涪陵榨菜（9.46%）、今世緣（7.79%）、安琪酵母概念股（6.12%）分列漲幅前五。

 

    白酒：高端白酒概念股穩(wěn)健態(tài)勢不改，茅臺半年度營收增速創(chuàng)三年新高。次高端二季度業(yè)績龍頭股受疫情拖累預期下調(diào)，建議關(guān)注半年報表現(xiàn)較好、全年預期堅挺及長期向好的個股。上周區(qū)域次高端屢有股價表現(xiàn)，也建議關(guān)注估值空間更大個股。當前白酒主要消費市場疫情管控良好，三季度中秋動銷可期。

 

    大眾品：隨著前期疫情復蘇邏輯推升對應(yīng)細分板塊股價，部分其他板塊如零食概念股出現(xiàn)相對估值洼地，上周行情具有回補屬性。高溫持續(xù)，在外場景回暖趨勢不改，烘焙、調(diào)味、啤酒等子板塊均市場表現(xiàn)良好，建議繼續(xù)關(guān)注B端供應(yīng)及C端在外場景相關(guān)的啤酒 、烘焙食品、調(diào)味品和軟飲等。

 

    農(nóng)林牧漁周觀點：豬周期開啟業(yè)績兌現(xiàn)，種業(yè)種植景氣持續(xù)本周農(nóng)林牧漁板塊指數(shù)整體下跌0.67%，在申萬一級子行業(yè)排名第10，跑輸滬深300指數(shù)0.35%，PE-TTM為15。子行業(yè)呈現(xiàn)分化，上漲板塊有動保（+8.7%+）0、.5農(nóng)%）產(chǎn)，品下加跌工板（塊+3有.6飼%）料、（林-5業(yè).（1%）、農(nóng)業(yè)綜合）（跌-幅4.靠4%前）。、個畜股禽方養(yǎng)面殖，（綠-2康.8生% 化（61.09%）、道道全（14.95%）、普萊柯（13.79%）、中牧股份（12.54%）、科前生物（10.36%）分列漲幅前五。

 

    生豬養(yǎng)殖：7月初豬價達到24元/公斤高點，此后有所回落。截至8月7日，外三元生豬均價為21.93元。當下生豬養(yǎng)殖企業(yè)現(xiàn)金流回正，進入盈利區(qū)間。

 

    新一輪豬周期已啟動，豬價進入上升通道，開啟業(yè)績兌現(xiàn)行情。低養(yǎng)殖成本、高出欄量增速的企業(yè)業(yè)績有更高彈性，有望此階段享受行業(yè)紅利。

 

    種業(yè)種植：全球多地打破歷史最高溫記錄，且7-8月是國內(nèi)夏玉米生長關(guān)鍵期，若高溫持續(xù)或?qū)е聹p產(chǎn)。影響糧價的其他四大關(guān)鍵因素邊際改善，全球糧價雖高位回落，但景氣仍高于往年。種植板塊量價齊升邏輯不變，建議關(guān)注景氣度持續(xù)未來有望量價齊升的種業(yè)、價格傳導相對順暢的種植業(yè)。

 

    投資建議

 

    食品飲料：（1）酒類：高端白酒龍頭股首推業(yè)績穩(wěn)健、改革推進的茅臺、老窖；次高端推薦組織活力持續(xù)煥發(fā)、渠道變革深入推進的舍得、酒鬼酒。啤酒首選具備有提價能力的高端化龍頭華潤啤酒，關(guān)注燕京啤酒。（2）大眾品：

 

    乳制品重點推薦業(yè)績增長確定性較高的龍頭伊利以及受益行業(yè)競爭格局持續(xù)改善的妙可藍多。調(diào)味品龍頭股首推困境反轉(zhuǎn)下明年業(yè)績確定性較強的安琪酵母。速凍食品重點推薦BC兩端同時發(fā)力、在預制菜研發(fā)和渠道鋪設(shè)上發(fā)展迅速的安井食品。烘焙食品首推發(fā)展自驅(qū)力強、快速成長標的立高食品。

 

    軟飲料建議關(guān)注受益PET價格回落后盈利能力改善的龍頭農(nóng)夫山泉。

 

    農(nóng)林牧漁：（1）生豬養(yǎng)殖推薦養(yǎng)殖成本優(yōu)異，下游屠宰端拓展增收凈利的牧原股份，肉豬與黃雞雙龍頭，成本穩(wěn)步下降的溫氏股份，并購優(yōu)質(zhì)種豬資產(chǎn)概念股的新五豐，及全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展助力穿越周期的天邦食品。（2）種業(yè)種植推薦國內(nèi)雜交育種龍頭，超前卡位轉(zhuǎn)基因龍頭股賽道的隆平高科，大品種表現(xiàn)突出的登海種業(yè)，轉(zhuǎn)基因玉米概念股擴區(qū)面積最廣的大北農(nóng)，以及有望借力先正達先進技術(shù)、管理經(jīng)驗實現(xiàn)彎道超車的荃銀高科。

 

    風險提示：疫情反復風險，食品龍頭股安全風險，競爭加劇風險，成本波動風險

 

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