投資要點

 

    　　1. 【本周關鍵詞】：國內電動車概念股7 月產銷同比增長1.2 倍；國內動力電池產裝比回升至1.95；美國正式通過《2022 年通脹削減法案》，電動車銷量有望迎來爆發；北方稀土氧化鐠釹掛牌價下調5000 元/噸；小米發布Cyberone，智能化應用場景將成為稀土永磁又一增長極2. 行情回顧：本周商品價格高位震蕩：1）鋰，需求復蘇預期不斷增強，下游詢單有所好轉，本周國內電池級碳酸鋰價格上漲0.2%至48.4 萬元/噸，電池級氫氧化鋰報價穩定至49.1 萬元/噸，無錫電子龍頭股盤碳酸鋰期貨價格上漲3.0%至49.40 萬元/噸。2）稀土：價格高位有所回落，本周國內氧化鐠釹報價下降1.9%至74.6 萬元/噸；中重稀土方面，氧化鏑報價下降1.7%至226.5 萬元/噸，氧化鋱龍頭股報價下降1.1%至1367.5 萬元/噸。3）鈷，本周MB 鈷（標準級）報價下跌2.0%至24.3美元/磅，MB 鈷（合金級）報價下跌1.2%至24.6 美元/磅；國內硫酸鈷、金屬鈷、四氧化龍頭股三鈷上漲3.6%、4.3%、0.2%。4）鎳：本周LME鎳價收于23450 美元/噸，上漲7.57%；SHFE 鎳價收于181540 元/噸，上漲5.84%。5）銅箔：本周，8 微米鋰電銅箔加工費下跌1.8%至2.8 萬元/噸；6 微米鋰電銅箔加工費下跌1.3%至3.95 萬元/噸。

 

    　　6） 股票行情： 申萬有色指數上漲1.66%， 跑贏滬深300 指數0.84%，具體細分板塊來看：黃金板塊上漲4.40%，工業金屬板塊上漲3.46%，鋰板塊上漲0.15%，稀土永磁板塊上漲0.63%。

 

    　　3. 7 月國內新能源乘用車市場保持強勢良好態勢。1）電動車銷量：中汽協數據，7 月新能源汽車產銷分別完成61.7 萬輛和59.3 萬輛，同比均增長1.2 倍；其中，純電動汽車產銷分別完成47.2 萬輛和45.7 萬輛，同比分別增長1 倍和1.1 倍；插電式混合動力汽車產銷分別完成14.4 萬輛和13.5 萬輛，同比分別增長1.8 倍和1.7 倍；2）動力電池情況：7 月我國動力電池產量47.2GWh，同比增長172.2%，環比增長14.4%；裝車量共計24.2GWh，同比上升114.2%，環比下降10.5%；產裝比上升至1.95。3）美國8 月12 日正式通過《2022 年通脹削減法案》。該項法案包括增稅措施、應對氣候變化及能源安全等項目。尤為重要的是，將提供3690 億美元將用于能源和氣候變化事務，目標2030 年將碳排放量減少40%；并且電動汽車稅收抵免將繼續推進，二手電動汽車最高減免額可達4000 美元，新電動汽車減免額最高可達7500 美元。美國當前電動車滲透率僅7%左右，政策推出或將復制歐洲2020 年電動車市場發展，滲透率或快速提升至20%以上。

 

    　　4. 鋰：國內鋰鹽價格開啟新一輪上漲通道。電動車排產環比逐月遞增，下游詢價更加積極，現貨流通量有限，本周碳酸鋰產量預計8482 噸左右，環比上漲0.99%；氫氧化鋰產量4632 噸，環比上漲0.87%。

 

    　　仍維持前期觀點，年內新增供給有限，需求持續超預期，價格上漲預期不斷增強。

 

    　　5. 稀土永磁：小米發布首個全尺寸人形仿生機器人，人形仿生機器人有望成為稀土永磁新的增長極。8 月11 日，小米發布首個全尺寸人形仿生機器人——CyberOne，身高177 厘米，體重52 公斤，具有仿生、感知和機械控制能力。其“小腦”發達，可對真實世界三維虛擬重建，可實現多種環境語義識別和人類語言情緒識別；四肢強健，動力峰值扭矩300Nm，可模擬人的各項動作，實現0.5 毫秒級別的實時響應。Tesla 也將于9 月30 日AI Day 上發布Optimus 原型機，擁有人類活動水平的雙手，四肢由40 個機電執行器控制，雙腳可感應反饋，實現平衡和敏捷動作，未來商業應用場景廣闊。假設遠期仿生機器人概念股銷量達到1000 萬臺，單臺仿生機器人對磁材需求量4-5kg，對稀土永磁需求量將達到4 萬噸以上，這將約占當前釹鐵硼消費總量的20%左右。

 

    　　6. 正負極集流體材料概念股：本周加工費走弱。1）鋰電銅箔龍頭股：供應寬松下，市場表現較低迷。本周，8 微米鋰電銅箔加工費下跌1.8%至2.8 萬元/噸；6 微米鋰電銅箔加工費下跌1.3%至4 萬元/噸。寶明科技計劃投資60 億元在贛州建設復合銅箔生產龍頭股基地，關注PET 銅箔進展。2）鋰電鋁箔：新增擴產有限，鈉離子電池投產步入倒計時。本周，12u 電池鋁箔加工費維持在2 萬元/噸。

 

    　　7. 投資建議：維持行業“增持”評級。新能源上游原材料稀土磁材鋰鈷銅箔鋁箔龍頭股等，電動車漲價后終端需求仍然表現強勁，產業鏈成本傳導壓力進一步理順，鋰電上游材料延續“高景氣、高利潤、低估值”格局。核心標的：贛鋒鋰業、天齊鋰業、中礦資源龍頭股、永興材料、雅化集團、華友鈷業、洛陽鉬業、北方稀土、盛和資源、金力永磁、正海磁材、大地熊、鼎勝新材、諾德股份、嘉元科技等。

 

    　　8. 風險提示：宏觀經濟波動、產業龍頭股政策變動風險、疫情加劇風險、新能源汽車銷量不及預期風險，供需測算的前提假設不及預期風險等。

 

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