正文摘要

 

    　　磷酸鐵鋰概念股延續了強勁勢頭。據高工鋰電數據顯示，動力領域，1-6 月磷酸鐵鋰概念股動力電池裝機龍頭股量約55.2GWh，占總裝機量的55%，同比提升約15 個百分點；儲能領域，2022 年延續了2021 年的迅猛增長勢頭，1-6 月新型儲能新增裝機量達到12.7GW，是2021 年全年3.4GW 的3.7 倍；其中，鋰離子電池作為新型儲能的主流技術路線，新增裝機10.2GW。2022 年6 月底，國家能源局發布相關意見稿明確提出，“中大型電化學儲能電站不得選用三元鋰電池概念股、鈉硫電池”概念股，以保障進一步提高安全性。在儲能市場強勁的發展勢頭下，此舉無疑將推動磷酸鐵鋰等電池在儲能市場的快速應用。展望2025 年，受全球動力和儲能市場增長帶動，磷酸鐵鋰材料概念股占鋰電正極材料的比例有望保持50%以上，中國磷酸鐵鋰電池占比有望超60%。預計2025 年全球磷酸鐵鋰材料需求量將超300 萬噸。

 

    　　需求猛增刺激供給側企業瘋狂擴大產能。2021 年以來，除了傳統鐵鋰正極材料之外，包括三元正極企業、磷化工、鈦白粉化工企業及跨界玩家也紛紛加入磷酸鐵鋰材料擴產大軍。據高工鋰電統計，2021 年國內磷酸鐵鋰規劃項目超過300 萬噸；2022 年1-7 月有近50 個磷酸鐵及磷酸鐵鋰投擴產項目，涉及磷酸鐵產能606 萬噸，磷酸鐵鋰產能674萬噸，遠超2025 年市場需求。2021 年國內磷酸鐵鋰產能接近97 萬噸，加上2022 年新增產能釋放，預計2022 年底將達到300 萬噸，磷酸鐵鋰產能即將過剩。產能的集中釋放或再次帶來行業洗牌，擁有工藝技術、成本控制優勢及下游客戶綁定的生產商才能屹立于市場。一大顯著趨勢是，2021-2022 年磷酸鐵鋰的投擴產速度更快，規模更大。

 

    　　上下游各類相關企業紛紛入局磷酸鐵鋰。擴產主體主要分為五股勢力：一是以湖南裕能龍頭股、湖北萬潤為代表的傳統磷酸鐵鋰正極材料企業；二是以格林美、中偉股份為代表的三元材料企業；三是以龍佰集團、川發龍蟒、金浦鈦業為代表的磷化工以及鈦白粉企業；四是以鞍重股份概念股為代表的跨界企業；五是以國軒高科、科力遠為代表的電池企業。同時，磷酸鐵鋰上游材料磷酸鐵的產能也在加速釋放中，預計2022 年Q4 將能匹配市場供應需求。

 

    　　產能釋放過快，可能有部分規劃產能將無法落地。動力電池龍頭股企業通過簽署長單、資金入股、合資建設等概念股多種形式與磷酸鐵鋰材料企業深度綁定，以構建自身競爭力。值得一提的是，目前大部分擴產項目仍處在前期籌劃和審批階段，實際進展還有待商榷。同時，環評、獲取能耗指標概念股能否通過也將影響項目進行，上述大部分產能將大打折扣。此外，上游碳酸鋰及磷酸鐵的實際產能產出也或進一步影響磷酸鐵鋰產能龍頭股的釋放。而率先實現產能釋放的企業將有望快速占領市場。

 

    　　風險提示：新能源汽車概念股銷量不及預期，電池概念股排產進度不及預期。

 

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