煤企轉型龍頭股意愿強勁

 

    1）“碳中和”大方向下，遠期煤炭消費龍頭股需求下降，煤企必將面臨轉型；

 

    2）煤企多為央國企，轉型低碳升級亦是其政治任務；

 

    3）煤企現金流充沛，轉型投資概念股端無資金壓力。

 

    轉型——綠電運營商

 

    1）“煤礦光伏”即充分利用采煤沉陷區建設光伏，實現沉陷區治理、土地利用和發電效益三贏，始于供給側改革， 2021年至今，國家多次發文推動采煤沉陷區光伏建設，預計“十四五”期間將加速發展；2）中國采煤沉陷區面積預計超過6萬平方千米，則可建設約3000GW光伏電站；3）多數煤企具備充足的電力運營商經驗，轉型綠電運營商無行業壁壘。

 

    轉型——鈉離子電池

 

    1）鈉電池相對鋰電池具備成本低，寬溫區、性能穩定更安全等優勢，由于當前鈉電能量密度低于鋰電池，應用定位主要是儲能和低速電動車；

 

    2）華陽股份牽手中科海納布局鈉電池全產業鏈，中科海納具備先發優勢，技術行業領先，華陽轉型成功率高。

 

    投資建議：推薦華陽股份、電投能源

 

    1）華陽股份：電煤穩定基本盤，依托無煙煤轉型鈉離子電池；

 

    2）電投能源：背靠國電投，煤企轉型綠電概念股先鋒，煤、鋁為基，助力轉型。

 

    風險提示：1）非煤炭領域轉型失敗；2）全球經濟下行帶來的需求沖擊；3）進口煤大規模進入；4）供給超預期釋放。

 

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