行業核心觀點

 

    　　房地產行業在我國經濟中具有重要地位，房地產行業龍頭股的穩定是“穩增長”的重要方面，當前行業處于供給收縮、需求觀望狀態，預計下半年政策寬松力度仍會持續加碼，逐漸扭轉當前供求觀望狀態，我們認為行業市場競爭格局將在風險出清中逐漸優化，優質房企或將走出α行情。建議關注（1）基本面表現較好的物業管理公司；（2）具有央企/國企背景的高信用優質房企；（3）擁有優質持有型物業或轉型類企業，或有效形成“開發類+”的良性資金循環的房企。

 

    　　投資要點：

 

    　　上周行情回顧：上周申萬一級行業房地產指數上漲1.67%，滬深300 指數上漲0.82%，房地產板塊表現強于大盤。2022 年以來房地產行業下跌11.09%，滬深300 指數下跌15.17%，上周相對收益有所拉開。

 

    　　重點政策要聞：（1）央行發布《2022 年7 月金融統計數據報告》：居民中長期貸款增加1486 億元，增量同比減少2488 億元；（2）鄭州百億紓困基金啟動，與建業投資金融島寫字樓項目達成合作；（3）地方放松持續進行中：①江蘇省南京、無錫、蘇州等地相繼調整購房政策，內容包括降低購房首付比例等；②湛江、長春等地給予購房補貼，廊坊等地放寬限購限售條件；③安徽安慶、連云港、福州、濟南等地調整部分公積金貸款政策；④廣州等地發布人才政策，高校畢業生入戶條件放寬；⑤東莞進一步加強安居房管理。

 

    　　行業基本面情況：周度數據，銷售與土地市場概念股仍然較弱。8 月1日-8 月7 日，30 大中城市商品房銷售龍頭股四周滾動同比下滑24.97%，其中一線上升1.91%，二線下滑24.72%，三線下滑45.03%；百城住宅類土地供應建面四周滾動同比下降53.2%，年初至今累計同比下降46.46%；百城住宅類土地龍頭股成交建面四周滾動同比下降3.3%，年初至今累計同比下降51.91%；百城住宅類土地溢價率為7.1%。上周暫無城市完成今年第二批地塊出讓活動，廈門公布2022 年第三批地塊出讓活動。

 

    　　重點公司動態：（1）各家公司陸續發布7 月業績報告，銷售數據概念股同比普遍下降；（2）中南建設與江蘇資產管理有限公司簽署了合作框架協議，共同設立20 億元基金，用于存量債務重組、現有項目續建等項目；（3）龍湖集團大股東增持55.6 億港元代替收取現金分紅，以表支持與信心；（4）南山控股概念股擬發行公募REITs；（5）保利發展擬發行綠色中期票據，濱江集團擬發行中期票據，陸家嘴擬發行公司債。

 

    　　風險因素：政策力度不及預期、行業基本面持續快速下行、信用風險超預期等。

 

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