行業近況

 

    中金機械組合概念股過去5 個交易日（2022/08/08-2022/08/12）上漲1.43%，同期滬深300 指數上漲0.82%。本周組合為晶盛機電、東威科技、華測檢測、先導智能、中控技術、先惠技術、華榮股份；H股海天國際。

 

    評論

 

    7 月信貸龍頭股暫有回落，下半年制造業復蘇或進入關鍵節點。7 月新增貸款6790 億元，同比少增4042 億元，中長期信貸龍頭股擴張趨勢未延續，尤其房地產融資尚未得到改善，短期可能對制造業景氣度有一定影響。另一方面，7月社融增量7561 億元，同比少增3191 億元，社融和M2 剪刀差繼續擴大至1.3%，創2006 年來新高，資金供給大于融資需求，利率仍受向下驅動，長期來看利好工程機械及自動化板塊。1）工程機械：隨著基數輪動、疫情后開工修復和出口需求保持強勁，7 月挖掘機龍頭股銷量增速轉正（同比+3.4%），其中，國內同比-24.9%；出口同比+72.8%。我們認為貨幣環境延續寬松背景下，工程機械2H22 行業龍頭股銷量增速和利潤率水平有望環比改善，建議關注龍頭企業基本面改善帶來的估值擴張空間。2）自動化：我們預計三季度景氣度或穩中有升，具體反彈幅度仍需觀察。我們于上周發布了中控技術更新報告《流程工業數智化賦能，工業軟件再譜新章》，看好流程性行業智能化改造領軍者中控技術。其余看好歐科億、雙環傳動、科德數控。

 

    光伏設備：新勢力嶄露頭角，關注新技術設備投資機會。近期電池片環節盈利能力回升，我們認為有望帶動擴產超預期。此外，新進入者增多有望帶動各路線電池片擴產超預期：鈞達股份首期8GW N型TOPCon電池處于試產階段；寶馨科技預計2GW HJT電池及組件于明年6-7 月試生產。電池片環節技術迭代不斷，建議投資者重點關注電鍍銅龍頭股和鈣鈦礦方向。重點推薦捷佳偉創。硅片擴產熱度不減，鎢絲金剛線有望成為技術迭代方向，推薦晶盛機電；切片端建議關注高測股份（未覆蓋）。

 

    鋰電設備：復合銅箔產業化進度加速，設備廠商有望率先受益。復合銅箔在消費鋰電和儲能領域已具備量產條件，動力電池還需要一段時間驗證。

 

    近期我們調研了雙星新材和東威科技等公司，下游已有多家公司開啟了規模化量產計劃，并計劃在未來一年內形成規�；�產能，部分公司計劃到2025 年形成40-60GW不等的產能規模。我們認為隨著更多廠商進入，復合銅箔產業聯盟正在加速成型，通過產業鏈合力解決動力電池領域出現的膜的穿孔、抗氧化性、拉伸強度、導電性能等問題。我們預計隨這些問題的陸續解決，動力電池領域的擴產將有希望從明年陸續開啟。推薦復合銅箔電鍍設備龍頭東威科技，同時關注下游復合銅箔材料龍頭股供應商。

 

    估值與建議

 

    維持覆蓋公司的盈利預測、目標價和評級不變。

 

    風險

 

    下游行業需求不及預期、國內外疫情反復。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資龍頭股評級機構關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票