事件：

 

    國家能源局龍頭股及國家統計局公布2022 年7 月全社會用電量及能源生產概念股數據：

 

    1-7 月全全社會用電龍頭股量累計49303 億千瓦時，同比增長3.4%，其中7 月用電量8324 億千瓦時，同比增長6.3%；7 月發電量8059 億千瓦時，同比增長4.5%；原煤概念股產量3.7 億噸，同比增長16.1%；天然氣產量171 億立方米，同比增長8.2%。

 

    投資要點：

 

    電力概念股：7 月用電量概念股增速達6.3%，火電出力大幅提升用電端：迎峰度夏用電高峰時期來臨，拉動7 月用電量同比增長6.3%。1-7 月全社會用電量累計49303 億千瓦時，同比增長3.4%；其中7 月為8324 億千瓦時，同比增長6.3%。7 月國內疫情有所反復，宏觀經濟總體恢復放緩，制造業PMI 環比下降1.2 個百分點至49.0%，位于榮枯線以下。迎峰度夏用電高峰時期來臨，拉動用電需求大幅增長。分產業看，2022 年7 月，第一、二、三產業分別同比+14.3%、-0.1%、+11.5%，城鄉居民用電同比增長26.8%，整體呈增長趨勢。

 

    發電端：電力生產增速加快，火電出力大幅提升。7 月份，發電8059億千瓦時，同比增長4.5%，上月為增加1.5%，日均發電260.0 億千瓦時。1-7 月份，發電4.77 萬億千瓦時，同比增長1.4%。分品種看，7 月份，火電由降轉增，水電、風電增速放緩，核電降幅收窄，太陽能發電增速加快。其中，火電同比增長5.3%，上月為下降6.0%，出力顯著增加；水電增長2.4%，增速比上月放緩26.6 個百分點，主要由于來水有所減少；風電增長5.7%，增速比上月放緩11.0 個百分點，主要受高基數影響；核電下降3.3%，降幅比上月收窄5.7 個百分點，受益于部分機組大修完成；太陽能發電增長13.0%，比上月加快3.1 個百分點。

 

    煤炭：原煤生產增速加快，進口降幅略有減少

 

    自產端，原煤生產保持較快增長，7 月產量同比增長16.1%。隨著煤炭保供政策深入推進，原煤生產繼續保持較快增長。2022 年7 月，原煤產量3.7 億噸，同比增長16.1%，較上月增長0.8pct。進口端，進口增速持續下降。2022 年7 月，我國實現進口煤炭2352 萬噸，同比下降22.1%，降幅比上月減少10.9pct。

 

    燃氣：自產增速穩健，進口持續下降

 

    自產端， 2022 年7 月，天然氣產量171 億立方米，同比增長8.2%，增速較上月加快7.8pct。“增儲上產”基調下自產端增速穩健。進口端，7 月份，進口天然氣870 萬噸，同比下降6.9%，降幅比上月擴大7.7pct，前7 個月我國天然氣進口均價上漲63.1%，高企的價格抑制了進口需求。

 

    投資建議：行業方面，7 月全社會用電量需求高增，夏季電力供需偏緊。維持行業“推薦評級”。個股方面，推薦華電國際概念股、華能國際、大唐發電、國電電力、中國電力，建議關注有望盈利改善的火電標的上海電力、福能股份、華潤電力、粵電力A、申能股份；綠電優質標的三峽能源、龍源電力、廣宇發展概念股、吉電股份、金開新能、節能風電、太陽能、中閩能源、中廣核新能源；水電優質標的長江電力、國投電力、川投能源、華能水電；核電優質標的中國核電。

 

    風險提示：重點關注公司業績改善不如預期、煤炭價格持續上漲風險、電價概念股下滑風險、政策變動風險、報告中部分數據為計算而得，可能與實際數據及統計口徑存在差異。

 

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