就業近況：

 

    GJEPC公布2022 年7 月印度鉆石龍頭股進出口數據，當月培育鉆石進/出口額同比增長25.4%/37.8%，環比略微下滑6.9%/1.3%，增速略有放緩，我們認為主要由于三季度為鉆石消費淡季所致；我們測算2022 年4 月-7 月培育鉆石進/出口額累計滲透率為7.1%/7.1%，同比分別提升1.3/2.9ppt，滲透率提升趨勢延續，我們認為隨著海內外越來越多品牌商積極布局培育鉆石產品，消費者認可度日益提升，培育鉆石概念股市場持續高景氣度可期。

 

    評論

 

    1、7 月培育鉆石龍頭股進出口額同比分別增長25.4%/37.8%。1）7 月印度培育鉆石進/出口額1.38/1.47 億美元，同比增長25.4%/37.8%，環比略降6.9%/1.3%；天然鉆石進/出口額19.53/19.33 億美元，同比+25.2%/-13.5%，環比+10.6%/-4.1%。2）我們計算7 月當月培育鉆石進/出口額占鉆石珠寶比重分別為6.6%/7.1%，同比分別持平/+2.5ppt，進口占比持平主要由于去年同期培育鉆石進口基數較高；4-7 月培育鉆石累計進/出口額占鉆石珠寶比重分別為7.1%/7.1%，同比提升1.3/2.9ppt，滲透率持續提升趨勢不改。

 

    2、消費淡季下游進貨放緩，天然鉆石價格指數環比小幅下跌，但仍維持高位。

 

    7 月IDEX成品鉆價格指數單月環比下降1.61%，主要由于當前鉆石珠寶銷售處于淡季，疊加美國通脹等因素對需求有一定影響，零售商減少鉆石采購；但同比來看，天然成品鉆價指數依然同比增長13.27%，整體保持相對高位。

 

    3、品牌商積極布局培育鉆石賽道，零售市場保持旺銷。1）品牌端百花齊放，爭相布局：國內品牌方面，曼卡龍8 月11 日公布定增預案，擬發行不超過7.16 億元用于渠道終端建設及培育鉆石品牌“慕璨”推廣，力量鉆石8 月16 日亦攜手潮宏基創建培育鉆石飾品品牌；國際品牌方面，Pandora于2Q22財報中表示將于北美269 家門店推出培育鉆石系列“ Diamonds byPandora”，并于線上同步銷售。我們認為伴隨品牌商不斷發力推廣，培育鉆消費需求有望持續提升。2）美國市場培育鉆石銷售依舊靚眼：據Tenoris數據，7 月美國零售市場銷售額方面，鉆石婚慶珠寶龍頭股同比下滑18%，而培育鉆石婚慶珠寶則同比高增81.7%，培育鉆石終端滲透率已達8%。

 

    估值與建議

 

    我們繼續堅定看好培育鉆石行業概念股的中長期成長前景與滲透率提升趨勢，重點推薦力量鉆石、中兵紅箭，建議關注黃河旋風（未覆蓋）、四方達（未覆蓋）、國機精工（未覆蓋）、惠豐鉆石（未覆蓋）、沃爾德。

 

    風險

 

    疫情反復影響消費需求，產能投放概念股不及預期，消費者接受度不及預期。

 

數據推薦

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