EVA 性能概念股優異，廣泛應用于光伏膠膜、發泡鞋材、電線電纜概念股等領域EVA 是一種由乙烯和醋酸乙烯經共聚反應制得的復合材料。EVA 是乙烯重要的下游產品之一，是繼高密度聚乙烯概念股、低密度聚乙烯和線性低密度聚乙烯之后的第四大乙烯系列聚合物。由于具備良好的柔韌性、抗沖擊強度、耐環境應力、熱密封性、抗老化性及抗臭氧強度，被廣泛應用于光伏膠膜、發泡鞋材概念股、電線電纜、熱熔膠、涂覆料、農膜等領域。隨著光伏發電產業龍頭股在我國的快速發展，2021 年光伏膠膜已成為我國EVA 消費量最大的應用領域。根據中國石化集團經濟技術研究院數據：2021 年我國光伏膠膜領域對EVA 的需求占比為39.72%，預計2025年我國光伏膠膜用EVA 的需求占比最高可達45.05%。

 

    　　光伏發電高景氣度延續，EVA 光伏料需求穩步提升全球新增光伏裝機量穩步增長，驅動光伏級EVA 市場需求穩步提升。由于光伏發電具備安裝成本及平準化度電成本優勢，在碳中和背景下新增光伏裝機量或將持續提升。根據2022 年7 月份CPIA 的最新預測數據：2022 年全球新增光伏裝機量保守預計為205GW，并將在2030 年達到315GW；樂觀預計為250GW，并將在2030 年達到366GW。在國內，2022 年國內新增光伏裝機量保守預計為85GW，并將在2030 年達到105GW；樂觀預計為100GW，并將在2030 年達到128GW。此外，根據CPIA 預測，未來5 年POE 膠膜的滲透率將維持在10%左右， EVA 在光伏膠膜中的用量占比將維持在80%以上；按1.2 的容配比計算，我們預計2022 年全球光伏膠膜對EVA 光伏料的需求量約為117.40-143.18 萬噸。

 

    　　國內EVA 新建產能釋放緩慢，2022-2023 年供需結構有望維持緊平衡狀態我國光伏級EVA 產量占比較低，2022-2024 年EVA 市場結構或將維持緊平衡。

 

    　　目前國內EVA 產能合計192.2 萬噸/年，2022 年光伏級EVA 產能預計為98.4 萬噸/年，占EVA 總產能的51.20%。根據CPIA 統計數據，2021 年我國光伏組件產量約182 GW，對應光伏膠膜需求量約20.93 萬平方米、光伏級EVA 粒子需求量約88.25 萬噸。根據公司公告統計，2021 年我國光伏級EVA 產能約52.9 萬噸/年，假設2021 年我國光伏級EVA 產能利用率為90%、光伏級EVA 進口量占EVA總進口量的40%，我們推算出2021 年我國光伏級EVA 供給量（國內產量+進口量）與需求量的差值僅為4.36 萬噸，供需結構偏緊。根據CPIA 預測的我國新增光伏裝機量，我們測算出2022-2023 年中國光伏級EVA 的供需缺口分別為9.40萬噸、2.48 萬噸，兩年維度內EVA 供需結構或將維持緊平衡狀態。

 

    　　受益標的龍頭股：東方盛虹、聯泓新科、榮盛石化

 

    　　東方盛虹龍頭股：子公司斯爾邦現有EVA 產能30 萬噸/年，另規劃建設60 萬噸光伏級EVA 和15 萬噸熱熔級EVA。聯泓新科：2022 年3 月份公司“EVA 裝置管式尾技術升級改造項目”建成投產后，公司EVA 年產能達到15 萬噸。榮盛石化：控股子公司浙石化現有EVA 產能龍頭股30 萬噸/年，未來規劃70 萬噸/年EVA 產能。

 

    　　風險提示：市場需求下滑、產品龍頭股價格大幅下跌、光伏新增裝機量不及預期。

 

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