投資要點

 

    最近市場情況

 

    發(fā)行達成率：1.按評級來看，八月第三周AAA、AA+、AA、AA-級存單發(fā)行概念股成功率分別為93%、70%、90%、59%，除AA-外，AAA、AA+、AA級達成率均有所上升。2.按銀行來看，股份行、城商行和農(nóng)商行存單發(fā)行達成率分別為92%、84%、92%，農(nóng)商行、城商行達成率有所上升，股份行龍頭股達成率有所下降。

 

    信用利差：1.按評級來看，八月第三周3 月期同業(yè)存單AAA-、AA+、AA、AA-、A+、A、A-級存單信用概念股利差分別為1.07bps、6bps、18bps、41bps、71bps、104bps、137bps。2.按銀行來看，城商行、農(nóng)商行發(fā)行存單信用利差分別為30bps、19bps。

 

    發(fā)行市場概況

 

    同業(yè)存單各期限發(fā)行利率：八月第三周各期限同業(yè)存單發(fā)行利率分別為：

 

    1 個月1.45%，3 個月1.69%，6 個月2.07%。相較于上周，1 個月、3 個月存單發(fā)行利率有所下降，6 個月期存單發(fā)行利率有所上升，幅度分別為-6bps、-1bps、+10bps。

 

    發(fā)行數(shù)量：八月第三周，發(fā)行同業(yè)存單593 款，融資4,442 億元，發(fā)行規(guī)模較上周上升。截至08 月19 日，存量同業(yè)存單15,575 款，共計139,399億元。

 

    發(fā)行期限結構：與前一周相比，八月第三周，1 個月、3 個月、1 年期同業(yè)存單發(fā)行占比下降，6 個月、9 個月期同業(yè)存單發(fā)行占比上升。

 

    發(fā)行主體結構：與前一周相比，八月第三周發(fā)行同業(yè)存單的商業(yè)銀行中，國有商行、農(nóng)商行發(fā)行占比上升，城商行、股份行發(fā)行占比下降。城商行、國有商行、股份行、農(nóng)商行的發(fā)行占比分別為46.7%、20.4%、15.8%、15.6%。

 

    發(fā)行銀行：八月第三周，中國銀行發(fā)行同業(yè)存單401 億元占據(jù)首位，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行299 億元排名第二。

 

    同業(yè)存單持有人概況

 

    持有人結構：截至2022 年7 月底，在上海清算所托管的存單總額為143,750億元，較上月下降。其中，廣義基金概念股持有85,318 億元，占比59.4%，較上月上升；商業(yè)銀行持有48,204 億元，占比33.5%，較上月下降；非銀機構及其他持有10,288 億元，占比7.1%，較上月上升。

 

    銀行持有概況：截至2022 年7 月底，農(nóng)商行龍頭股持有存單19,815 億元，占比41.1%，較上月上升；國有商業(yè)銀行概念股持有存單10,752 億元，占比22.3%，較上月上升；城商行持有存單4,602 億元，占比9.5%，較上月下降；政策行持有存單6,183 億元，占比12.8%，較上月上升；股份行持有存單1,535億元，占比3.2%，較上月下降。

 

    風險提示：監(jiān)管政策龍頭股的超預期變化，信用風險超預期暴露。

 

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