核心觀點：

 

    　　半導體檢測貫穿全程，兩大市場齊增長。半導體檢測貫穿設計龍頭股、晶圓制造、封裝三大流程，細分賽道過程工藝控制檢測設備與半導體測試設備市場空間均不斷擴大。根據(jù)SEMI 的數(shù)據(jù)，2021 年兩類設備市場規(guī)模分別為76.5、60.1 億美元，科磊、泰瑞達和愛德萬占據(jù)絕對份額，國產(chǎn)替代空間較大。

 

    　　測試機：多個細分領域，國內(nèi)廠商相繼突破。華峰測控、長川科技等中國企業(yè)模擬混合測試設備已占據(jù)相當份額，打破海外巨頭壟斷。SoC和存儲器測試機占據(jù)ATE 主要市場份額但國產(chǎn)化率低，是國內(nèi)廠商近年來重點發(fā)展的領域。長川科技概念股和華峰測控布局SoC，國產(chǎn)廠商在存儲器領域已取得樣機訂單。另外，國內(nèi)廠商積極把握功率半導體測試等新興領域機遇，推出相應產(chǎn)品。

 

    　　分選機和探針臺：長川科技完善品類布局。根據(jù)SEMI 的數(shù)據(jù)，2020年分選機和探針臺市場規(guī)模分別占后道測試的10%和15%。分選機市場格局相對分散，長川科技通過內(nèi)生外延已領軍國內(nèi)市場。探針臺技術壁壘高且份額集中，國產(chǎn)廠商首先瞄準中低端市場。

 

    　　過程工藝控制：壟斷之下，國內(nèi)廠商砥礪前行。過程工藝控制有八個細分市場，大多為科磊所壟斷。國內(nèi)廠商起步較晚，但目前也已在六類市場中有所突破，技術水平以28nm 為主。國產(chǎn)品牌正在研發(fā)多款產(chǎn)品，努力適應先進制程。

 

    　　國內(nèi)設備商：突破自我，進擊新市場、新賽道。國內(nèi)以華峰測控龍頭股、長川科技為代表的半導體檢測設備商不斷突破自我，進擊新市場和新賽道。根據(jù)公司年報，華峰測控作為國內(nèi)ATE 龍頭，2021 年實現(xiàn)營業(yè)收入8.78 億元，同比增長121%。長川科技2021 年收入15.11 億元，其中測試機占比32.4%，分選機占比62.0%。

 

    　　投資建議：半導體測試龍頭股和過程工藝控制設備領域競爭格局差異較大，國產(chǎn)品牌在多個細分領域相繼突破，進擊新市場、新賽道，迎來國產(chǎn)替代。重點推薦我國優(yōu)勢半導體測試設備公司華峰測控、長川科技。

 

    　　另外在整個半導體設備概念股領域，重點推薦拓荊科技、北方華創(chuàng)、中微公司、盛美上海、華海清科、至純科技等。

 

    　　風險提示：半導體資本概念股開支不及預期的風險、產(chǎn)品研發(fā)進度及性能不及預期的風險、毛利率波動風險。

 

數(shù)據(jù)推薦

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