投資摘要：

 

    　　每周一談：從各省市十四五規劃看交通基建增長通過各省市披露的十四五交通基礎設施概念股規劃統計，鐵路、高鐵、高速公路新增里程均較上一個5 年期有所增長，這一趨勢與全國的綜合交通體系規劃所呈現的急劇下滑顯著背離。從數據可比的省份觀察，十四五交通基建規劃投資額同比增長33%，鐵路新增里程同增28%，高鐵新增里程同增33%，高速公路新增里程同增17%。各省匯總的各項數據顯著高于全國的綜合交通體系規劃。

 

    　　首先，全國性交通十四五規劃制定時采取的保守方法造就了第一大預期差，實際完成交通基建概念股里程或大超全國規劃值。

 

    　　其次，拆分后各省份的交通基礎設施規劃實際解答了市場對基建缺項目的疑慮。正如中央在第11 次財政經濟工作會議上指出的我國基礎設施同國家發展和安全保障需要相比還不適應。各省份在制定5 年的交通基礎設施計劃時已初步考察可實施的項目，并非直接制定里程數字。同時5 年期的增量也反映了基建并不僅僅是短期穩增長時的抓手，而也是中長期發展過程中可持續的戰略手段。

 

    　　最后，資金面預期仍然存在分歧，增量政策的缺失讓市場對基建的疑慮多過信心。短期資金來源的不明確以及土地財政的缺口讓預期陰云密布。我們認為配套的頂層政策設計只待時間，推動社會經濟發展的同時，投資率仍需保持一定韌性，在中央已強調全面加強基礎設施建設的前提下，相關政策的出臺值得期待，建議關注左側布局機遇。

 

    　　重點子行業跟蹤：

 

    　　玻璃：季節性脈沖去庫來臨，維持謹慎樂觀。至8 月12 日，全國最新玻璃均價為1735.61 元/噸，較上周均價上漲4.89%。需求以剛需采購為主，開工率保持低位。整體庫存繼續呈去庫趨勢，重點監測省份生產企業庫存總量為6159 萬重量箱，較上周庫存下降1067 萬重量箱，降幅 14.77%。行業低谷龍頭的盈利韌性展現其投資價值。短期震蕩不改玻璃行業的長景氣周期，繼續重點建議步入新成長期的旗濱集團。

 

    　　水泥：修復的進程已經開始，靜待淡季后加速。截止2022 年8 月12 日，全國水泥均價371.50 元/噸，環比上周上漲0.36%。水泥價格出現反彈，市場預期較差。本周熟料庫存有明顯下降，全國熟料庫容比均值為68.55%，與上周相比上升1.06pcts。磨機開工負荷為50.54%，較上周下降1.86pcts。本期水泥-煤炭價格差均值為226.94 元/噸，較上周四上漲1.29%。與去年同期相比，水泥燃料價格差均值下跌13.90%。

 

    　　消費建材龍頭股：新低附近再迎配置機遇，地產鏈情緒拐點或仍未來臨，但一眾龍頭已極具性價比，本輪調整正創造復蘇進程中最佳買點。我們認為擴品類以及集中度提升的大邏輯并未發生改變，具備Alpha 屬性的優質企業如雨虹、偉星依然是稀缺品種。繼續建議消費建材龍頭東方雨虹、偉星新材、三棵樹。

 

    　　市場回顧：截至8 月12 日收盤，建材板塊本周上漲3.01%，滬深300 指數上漲0.82%。從板塊排名來看，建材板塊上周在申萬31 個板塊中位列第10 位，年初至今漲幅為-17.48%，在申萬31 個板塊中位列第25 位。

 

    　　個股漲幅前五名：濮耐股份龍頭股、旗濱集團、宏和科技、中旗新材、顧地科技龍頭股。

 

    　　個股跌幅前五名：東方雨虹、納川股份、三棵樹、龍泉股份、公元股份。

 

    　　投資策略：穩增長鏈條重點建議規模紅利持續兌現的鋼結構龍頭鴻路鋼構；地產龍頭股復蘇首推建材中消費屬性占優的偉星新材、逆境反轉的三棵樹、建議關注業績穩健增長的板材龍頭兔寶寶，強者恒強的東方雨虹；新材料建議傳統業務保持高景氣同時步入新成長期的旗濱集團。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業龍頭股關注度股票綜合評級首次評級股票