本周觀點：建議關注下半年診療恢復受益的藥品、高耗龍頭股和檢測龍頭標的全國疫情雖在個別地區反復，但居民上半年壓制的治療需求在下半年驅動醫院診療穩步恢復，加之全國醫保結余率持續高位運行，我們推薦下半年受益于醫院診療恢復的藥品、高耗龍頭股和檢測的龍頭標的，建議關注：1）中報出色，且基本面堅實的龍頭標的；2）集采政策風險逐步出清、下半年迎業績拐點的擇期手術高耗龍頭及大型藥企；3）看好常規/消費型民營醫療服務下半年業績強勢反彈，關注政策利好的中醫診療賽道。上周醫藥健康指數上漲0.49%，跑輸滬深300 指數0.33pct。

 

    子行業觀點

 

    1）疫苗：關注流感疫苗需求V 型復蘇帶來的投資機會；2）器械龍頭股：關注需求回暖且政策風險出清的骨科賽道和受益于醫療新基建的醫療設備標的；3）化藥：關注基本面反轉的大型藥企；4）醫療服務：關注齒科、眼科、醫美、輔助生殖、腫瘤服務龍頭股等景氣賽道龍頭；5）中藥：關注近期基藥目錄更新及山東中成藥專項集采對中藥企業的影響。

 

    重點公司及動態

 

    1H22 華東醫藥歸母凈利潤+3.1%yoy，健康元歸母凈利潤+16.6%yoy。

 

    風險提示：集采降價超預期；醫保控費影響超預期；疫情反彈影響超預期。

 

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