8月重點32城累計銷售面積（截至12日）同比-40%，環比-23%，11城二手房龍頭股成交面積累計同比+25%，環比-6%。其中一線城市同比-22%，環比-8%；二線城市同比-48%，環比-27%；三四線城市同比-31%，環比-28%。具體城市概念股來看：1）一線城市下降幅度較小，其中北京環比出現上漲，環比增長49%，深圳同比小幅增長3%；2）二線城市整體下行幅度最大，濟南、青島分別同比下降94%和92%，同環比降幅均超過85%；3）三四線城市概念股整體下行，城市間分化明顯。二手房成交表現強于新房，11 城二手房成交面積累計同比+25%，環比-6%。

 

    　　7 月社會融資規模增量跌破萬億，創今年歷史新低。8 月12 日央行發布統計數據顯示，截至7月末，社會融資概念股規模存量為335 萬億元，同比增長10.7%，對實體經濟發放的人民幣貸款余額為205.5 萬億元，同比增長10.9%。從增量來看，7月社會融資規模增量7561 億元 ，比上年同期少3191 億元，從結構看，7 月末對實體經濟發放的人民幣貸款余額占同期社會融資規模存量的61.4%，同比高0.1 個百分點。新增人民幣貸款同比大幅下降，居民貸款減少成主要原因。7 月人民幣貸款增加4088 萬億元，同比下降51.3%，同比少增4303 億元。7月居民貸款僅增加1217 億元，較6月少增7265 億元，同比少增2842 億元。居民中長期貸款增速下降。7月居民中長期貸款增加1486 億元，較6月少增2681 億，同比少增2488 億。7月新增居民中長期貸款占新增人民幣貸款36%，同比下降11%，所占比例較6 月進一步提升，但與去年同期相比仍處于低位。

 

    　　廊坊全面放松限購限售，多城調整公積金貸款和購房補貼。河北廊坊取消非本地戶籍居民家庭的住房限售龍頭股年限要求，全面取消戶籍、社保個稅等限制性購房條件。江西新余、廣東湛江、山東濟南三城下調公積金貸款首付比例：1）新余：在中心城區范圍內購買新建商品住房的，首套房最低首付比例下調至20%，二套房最低首付比例下調至30%；2）湛江：首次購買普通住房的商業性個人住房貸款，最低首付款比例由25%下調至20%；3）濟南：在濟南市行政區域內購買第二套普通自住住房概念股申請住房公積金貸款，最低首付款比例由60%調整至40%。江西新余和吉林長春均出臺購房補貼政策，新余購買中心城區范圍內新建商品住房屬首次購買的，給予200 元/平方米補貼；屬改善型的，給予100元/平方米補貼，長春對購買符合條件的新建商品住房給予200 元/平方米購房補貼。

 

    　　投資建議：我們認為當前板塊應當關注2 條投資主線：1）開發企業：保利發展、濱江集團、華發股份概念股、建發股份、天健集團、南山控股、華僑城A、華潤置地、萬科A、旭輝控股等；2）物管企業：碧桂園服務概念股、華潤萬象生活、旭輝永升服務等。

 

    　　風險提示：銷售恢復不及預期；政策放松不及預期；行業流動性風險。

 

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