投資要點

 

    　　本周、年初至今醫藥指數漲幅分別為-3.31%、-21.92%，相對上證指數龍頭股的超額收益分別為-2.74%、-11.43%；本周醫藥商業、中藥及醫療器械等跌幅較小，醫療服務、生物制品及化藥等股價跌幅巨大；本周漲幅居前東陽光（+20%）、ST 運盛（+20%）、*ST 目藥（+19%），跌幅居前上海誼眾（-19%）、通策醫療（-16%）、長春高新（-16%）。漲跌表現特點：

 

    　　本周受到種植牙集采及浙江省生長激素集采等傳聞影響，醫藥板塊跌幅明顯，尤其是通策醫療概念股及長春高新等；本周小市值標的跌幅較小，尤其是業績超預期的海思科等；規避集采影響，資金選擇受集采影響最小的低值耗材、受集采影響后的仿制藥公司及藥店等。

 

    　　出口型醫療器械、消費醫療器械政策免疫，值得關注：根據中國醫療器械藍皮書數據，2021 年我國低值耗材市場規模達1116 億元，近3 年復合增長率為20%，出口型、OEM/ODE 企業客戶群體為海外客戶，成為海外大型醫械企業供應商后，不僅具備政策免疫、訂單穩定等特點，自身技術、實力也被下游需求帶動成長，重點推薦康德萊，建議關注采納股份；我國2021 年家用醫療器械市場規模達1795 億元，近三年復合增長率為24%，家用醫療器械具備消費屬性，同樣免疫政策，建議關注可孚醫療。

 

    　　Bluebird bio 基因療法Zynteglo 獲批上市；Blueprint Medicines 阿伐替尼治療系統性肥大細胞增多癥注冊研究成功：8 月18 日，bluebird bio 宣布，美國FDA 已批準其基因療法Zynteglo（betibeglogene autotemcel，beti-cel）上市，用于需要定期輸血的所有基因型成人、青少年和兒童β-地中海貧血患者，beti-cel 是美國首個獲批的針對β-地中海貧血患者潛在遺傳病因的一次性療法；8 月17 日，Blueprint Medicines 宣布，阿伐替尼治療非晚期系統性肥大細胞增多癥的注冊性研究獲得積極結果，在主要和所有關鍵次要終點（包括患者報告的癥狀和肥大細胞負荷的客觀測量）中表現出具有臨床意義和高度顯著的改善。

 

    　　具體配置思路：1）低值耗材及消費醫療領域，康德萊、魚躍醫療，可孚醫療龍頭股等；2）醫美概念股領域：愛美客、華熙生物、華東醫藥等；3）眼科耗材及服務領域：歐普康視、愛博醫療、愛爾眼科等；4）醫療服務領域：愛爾眼科、海吉亞醫療、三星醫療等；5）生長激素龍頭股領域：長春高新概念股、安科生物等；6）疫苗領域：智飛生物、康泰生物，萬泰生物等；7）中藥領域：

 

    　　太極集團、同仁堂、佐力藥業等；8）其它消費，三諾生物、我武生物等；9）創新藥及產業鏈概念股領域：恒瑞醫藥、泰格醫藥、九洲藥業、康龍化成等；10）BIOTECH 類創新藥：榮昌生物、百濟神州、康諾亞等；11）血制品領域：博雅生物、天壇生物等。

 

    　　風險提示：藥品或耗材概念股降價超預期；新冠疫情反復；醫保政策概念股進一步嚴厲等。

 

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