行情回顧：本周，公用事業行業指數上漲4.03%，跑贏滬深300 指數4.99%。市場表現強于大盤。環保行業概念股細分子行業中，節能與能源清潔利用板塊漲幅較大。公用行業細分子行業中，火電漲幅較大。

 

    　　專題研究：根據國家能源局數據，2022 年7 月，全國全社會用電量為8324 億千瓦時，同比增長6.3%；分產業來看，第一產業用電量121 億千瓦時，同比增長14.3%；第二產業用電量5132 億千瓦時，同比降低0.1%；第三產業用電量1591 億千瓦時，同比增長11.5%；城鄉居民生活用電龍頭股量為1480 億千瓦時，同比增長26.8%。用電增量主要是第三產業和居民用電貢獻，進入8 月，高溫天氣持續，預計用電量仍將有較快增長。

 

    　　行業信息：南方電網8 月11 日發布的《關于成立廣州可再生能源發展結算服務有限公司的通知》稱，按照《國家發展改革委 財政部 國務院國資委關于授權設立北京、廣州可再生能源發展結算服務有限公司統籌解決可再生能源發電補貼問題的復函》要求，研究成立廣州可再生能源發展結算服務有限公司，統籌解決可再生能源發電補貼問題。

 

    　　本周觀點：

 

    　　公用電力：四川限電事件引發廣泛關注，當前我國雖大力推進新能源建設，但新能源出力波動性問題使得高峰、尖峰時段電力供應仍偏緊張。通威股份以1.94 元/W 價格力壓億晶、隆基預中標華潤電力3GW 組件大單，或可視為組件全面降價的預熱，屆時光伏運營商將從開工規模和項目造價兩方面受益。建議關注：1）火電轉型標的國電電力、中國電力、內蒙華電、華電國際，近期多地用電負荷創歷史記錄，火電作為發電主力和靈活性資源的價值再次得到強調，同時已有多家企業發布半年報，火電經營情況已有環比改善，盈利拐點可期； 2）海風運營商三峽能源、中閩能源、福能股份，海上風電2021 年末至今造價成本不斷下探，行業持續高景氣度。

 

    　　環保：龍頭企業積極拓展新增量，開啟第二成長曲線，建議關注布局鋰電池回收龍頭股的旺能環境、推動重力儲能商業化示范項目落地的中國天楹。廢棄物資源化帶來市場新機會，建議關注有機糟渣資源化快速放量的路德環境。動力電池回收市場有望隨新能源汽車市場共同成長，建議關注博世科、天奇股份。

 

    　　新型電力系統：限電事件將使企業加裝分布式光伏、加強能耗管理的意愿再次加強，建議關注在手分布式項目豐富、打造綜合一體化運營商的晶科科技，稀缺純分布式光伏運營標的芯能科技，配電網工程建設和運維的蘇文電能，企業微電網　　綜合能源管理解決方案供應商安科瑞。山東發布政策要求將配儲作為市場化項目并網最優先條件，競爭性配置下新能源項目配儲比例有望繼續提升，建議關注通過收購進入新能源電站及儲能領域、具備儲能核心部件自主技術能力的同力日升，和工業溫控專家、儲能熱管理大有可為的標的申菱環境。

 

    　　風險提示：項目推進不及預期；政策執行不及預期；市場競爭加劇；研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險。

 

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