投資要點：

 

    7 月28 日召開的中央政治局會議定調下半年“穩中求進”總基調。

 

    會議進一步明確財政貨幣概念股政策的重要作用，要用好地方政府專項債，特別強調支持中西部地區改善基礎設施與營商環境。會議再提“房住不炒”，支持剛性和改善性住房需求，保交樓、穩民生。我們認為，上半年宏觀經濟承壓運行，在當前經濟形勢下，基建穩增長仍為實現穩中求進的重要措施；另一方面，今年財政提前發力，地方專項債上半年集中發行，基建項目落地不及預期主因地方財政壓力大、資金配套難以跟進，隨著疫情恢復、地方壓力緩解，下半年基建項目龍頭股將在資金支持下集中趕工，基建板塊仍有較好投資機會。維持行業“推薦”

 

    評級。

 

    截至7 月底，全國地方政府新增專項債券已累計發行3.47 萬億元（含部分2021 年結轉額度），用于項目建設的專項債券額度已基本發行完畢。已發行專項債概念股主要用于市政建設和產業園區基礎設施、交通基礎設施、保障性安居工程、農林水利等重點基建領域，對帶動擴大有效投資發揮了重要作用。財政部同時指導地方用足用好專項債務限額，依法盤活債務限額空間，發揮有效投資作用。地產端，樓市接連釋放利好信號，包括：環京樓市解封、一線城市放松貸款條件、13 個主要城市優化或取消二手房指導價、7 月份房企地產債融資概念股成本創新低，以上信號或進一步松綁地產端需求。推薦中國交建、中國化學，重點關注中國中鐵、中國建筑、安徽建工。

 

    近日國家發展改革委、國家統計局、生態環境部公布《關于加快建立統一規范的碳排放統計核算體系實施方案》（以下簡稱《方案》）。《方案》提出，到2023 年，基本建立職責清晰、分工明確、銜接順暢的部門協作機制，初步建成統一規范的碳排放統計核算體系。到2025年，統一規范的碳排放統計核算體系進一步完善，數據質量全面提高，為碳達峰碳中和工作提供全面、科學、可靠數據支持。隨著碳交易支持體系不斷完善，重點排放行業減碳龍頭有望持續受益。推薦中材國際，關注中鋼國際、中國中冶。

 

    8 月18 日，科技部等九部門發布關于印發《科技支撐碳達峰碳中和實施方案（2022—2030 年）》的通知，到2025 年實現重點行業和領 域低碳關鍵核心技術的重大突破，支撐單位國內生產總值（GDP）二氧化碳排放比2020 年下降18%，單位GDP 能源消耗比2020 年下降13.5%。建筑龍頭股領域全周期碳排放量大、減排空間大，綠色節能趨勢將加速推進，綠色建筑、裝配式建筑、光伏建筑一體化等方向有望持續受益，重點關注裝配式建筑龍頭鴻路鋼構、遠大住工、杭蕭鋼構、精工鋼構龍頭股，關注中國電建、中國能建。

 

    風險提示：重點關注公司業績不及預期；專項債龍頭股發行及基建投資增速恢復不及預期；原材料價格持續上漲；疫情反復或持續時間超預期；宏觀環境出現不利變化。

 

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