市場回顧：上周國防軍工概念股指數下跌1.48%，其市場表現弱于上證指數（-0.57%）、創業板指（+1.61%）及滬深300（-0.96%）；子板塊方面：

 

    航天裝備概念股Ⅱ板塊上漲1.27%，航空裝備概念股Ⅱ板塊下跌1.60%，地面兵裝Ⅱ板塊下跌2.26%，航海裝備Ⅱ板塊上漲1.89%，軍工電子Ⅱ板塊下跌1.11%；個股方面：西菱動力（+27.61%）領漲國防軍工板塊，旭光電子（+23.81%）、中瓷電子（+18.90%）等也有較好表現；而奧維通信（-16.65%）、航天動力龍頭股（-16.30%）、奧普光電（-12.17%）等跌幅居前。

 

    【分系統】分系統業績持續向好，軍工行業抗疫屬性凸顯。上周多家軍工分系統企業發布2022年半年報，其中智明達、國光電氣龍頭股、鋮昌科技和菲利華等企業業績較為亮眼。智明達2022年上半年度實現營業收入27,064.72萬元，同比增長54.66%。國光電氣2022年上半年度實現營業收入52,137.41萬元，同比增長96.70%。歸母凈利潤為11,045.77萬元，同比增長39.23%。鋮昌科技2022年上半年度實現營業收入11,442.86萬元，同比增長42.65%。歸母凈利潤為5,561.49萬元，同比增長20.51%。

 

    菲利華2022年上半年度實現營業收入85,527.81萬元，同比增長57.04%。

 

    歸母凈利潤為25,013.70萬元，同比增長37.05%。部分企業受到疫情影響導致產品交付和項目實施受阻，但是在三季度均恢復正常經營活動。

 

    【新材料】軍工新材料龍頭股領域合金材料和碳纖維業績景氣。合金賽道：撫順特鋼發布2022 年半年度報告， 2022 年上半年度實現營業收入381,540.30萬元，同比增長1.24%。歸母凈利潤為18,327.97萬元，同比下降57.50%。西部超導發布2022年半年度報告，2022年上半年度實現營業收入208,404.09萬元，同比增長65.95%。歸母凈利潤為55,236.90萬元，同比增長76.27%。圖南股份發布2022年半年度報告，2022年上半年度實現營業收入46,133.13萬元，同比增長32.77%。歸母凈利潤為11,719.62萬元，同比增長31.24%。高溫合金和鈦合金作為軍工行業的上游，行業壁壘高，業績確定性強。碳纖維賽道龍頭股：中復神鷹發布2022年半年度報告，2022年上半年度實現營業收入86,269.48萬元，同比增長126.39%。歸母凈利潤為21,994.80萬元，同比增長82.10%。光威復材發布2022年半年度報告，2022年上半年度實現營業收入131,448.38萬元，同比增長2.42%。歸母凈利潤為50,558.13萬元，同比增長16.48%。部分企業受到上半年疫情的影響，導致了生產延遲，三季度將有補償式生產的需求，追趕年度計劃和滿足訂單交付要求。

 

    風險提示：新型軍備列裝進度不及預期；原材料龍頭股漲價導致上游企業利潤縮減；新冠疫情反

 

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