儲能應用場景多元，國內外需求齊爆發所謂“儲能”，即吸收多余的能源并進行儲存，一段時期后再向終端用戶或用電設備概念股釋放，從而跨時、跨地實現電能供需的匹配和供配電壓力的平滑，本質上是一種“靈活的電源”，在發電廠、輸配電網絡和用電終端均有應用場景。對于國內儲能市場，由于存在電價管理概念股，9 成以上新增裝機來自表前市場，2020-2021 年政策明顯發力，隨著商業模式逐漸清晰、安裝儲能日益經濟可行，國內需求開始爆發。歐洲儲能以戶用儲能為主，其高增長主要源自高電價及補貼退坡，俄烏沖突導致歐洲能源價格攀升，驅動歐洲儲能井噴式增長。美國新增儲能裝機量的貢獻絕大部分來自于表前市場，鑒于發電側需求剛性、電網側收益率可觀，近幾年均處于高增狀態。

 

    儲能技術路線多樣，鋰電池儲能勢頭正盛

 

    儲能的技術路線可以按照其使用的儲能介質和原理分為機械儲能、電化學儲能、熱儲能和化學儲能四類，其中在當前世界儲能裝機量中已實現大規模商業化應用的僅有抽水蓄能，2000-2021年全球儲能裝機量中抽水蓄能占比超86%。各儲能技術路線多元發展仍將持續，其中鋰電池是當前在集中式場景應用潛力較大且具備明顯產業趨勢的技術路線，2021 年新增裝機量中5 成以上為鋰電池儲能，鋰電池在循環壽命、效率、能量密度、便攜性、響應速度等方面綜合優勢明顯，同時在放電倍率發生變化時容量相對鉛酸電池更加穩定；從成本看，在動力電池快速產業化的背景下，鋰電池成本快速下降、循環壽命提升，經濟性逐步提升或將快速打開市場空間。

 

    電池價值量最大，變流器&熱管理次之

 

    電化學儲能產業鏈核心技術和價值量高度集中：以電池儲能為例，儲能系統構成包括容量器件（電芯、電池包PACK、電池管理系統BMS）、功率器件（儲能變流器PCS）以及其他配套設施（電纜、消防、能量管理系統EMS、空調、升壓變）等。從價值量來看，當前常規儲能系統1.7-1.8 元/Wh 的價格中，電芯成本在0.9-1.0 元/Wh、占比近6 成，電池包、電池管理系統、變流器價值量占比均在10%左右，此外儲能熱管理價值量占比大約3%左右。儲能電池領域龍頭公司技術產能優勢突出、寡頭壟斷格局穩定，仍由動力電池巨頭統治；由于技術同源，儲能變流器主要為光伏逆變器企業橫向切入；儲能熱管理集成系統目前主要由工業空調廠商提供。

 

    并購&內生，家電企業多路徑布局儲能

 

    美的集團于2020 年、2022 年分別并購合康新能和科陸電子龍頭股，合康2022 年開始進軍歐洲戶用儲能市場，市場拓展順利，科陸除了儲能系統產品，2021 年實現大規模單機2MW 儲能變流器（PCS）北美出貨。格力電器子公司格力鈦的鈦酸鋰電池中標歐洲發電側移動儲能、水利發電概念股大倍率工業儲能，儲能系統擁有電池模組、集裝箱式儲能系統、機架式儲能系統、光伏并離網儲能系統等產品。德業股份專注戶用儲能逆變器，在美國戶用市場份額已超30%，巴西、南非等市場概念股亦處于領先地位。三花智控2022 年3 月底成立子公司，后續有望在儲能熱管理集成系統方面有所突破。申菱環境工業空調產品可應用于儲能熱管理系統，正在強化熱管理系統研發。

 

    風險提示

 

    1、儲能全球需求低預期；

 

    2、儲能產業鏈競爭格局大幅惡化。

 

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