上周行情回顧：

 

    上周（08.15-08.19）社會服務概念股板塊（申萬）下跌1.98%，上證綜指下跌0.57%，深證成指下跌0.49%，滬深300 下跌0.96%，社會服務板塊上周跑輸上證綜指1.41 個百分點，在申萬31 個一級子行業(yè)周漲跌幅中排名第25 位。

 

    核心觀點：

 

    “十四五”文化發(fā)展規(guī)劃發(fā)布，海南航班概念股有序恢復。疫情跟蹤：8月17 日，三亞市新增417 例確診病例、814 例無癥狀感染者，臨時征用33 家酒店賓館為集中隔離場所；8 月17 日，拉薩市新增275 例確診病例；新疆啟動跨省旅游“熔斷”機制以來，截至8 月13 日15 家5A 級景區(qū)疏散疆外游客92000 余人；青海為有效應對疫情壓力已暫停開放塔爾寺景區(qū)等43 家A 級景區(qū)。出行數(shù)據(jù)：8 月初至中旬，國內航班旅客量超過1600 萬人次，同比上漲近70%；8 月15 日起，有序恢復三亞鳳凰國際機場國內客運航班商業(yè)化運行；8 月15 日起，蘭州中川國際機場恢復加密航線航班，八月中旬預計恢復執(zhí)行200 多架次，八月下旬預計恢復執(zhí)行300 多架次。政策方面：中辦國辦印發(fā)《“十四五”文化發(fā)展規(guī)劃》，堅持以文塑旅、以旅彰文，推動文化和旅游融合發(fā)展，打造獨具魅力的中華文化旅游體驗；文旅部發(fā)布通知，要求以整治“不合理低價游”為重點，加大綜合執(zhí)法力度；北京延慶發(fā)布首個景區(qū)帳篷露營管理指引，對露營產(chǎn)業(yè)的運營管理進行完備的制度設計。分省看：北京市文旅局出臺12 條政策促文旅恢復發(fā)展，包括落實暫退旅游服務質量保證金政策、促進文化旅游休閑消費、推動文化旅游投融資交易等；山西省文旅廳發(fā)布38 個主題43 條優(yōu)質旅游線路；安徽省文旅廳舉辦紅色大別山宣傳活動，提升區(qū)域品牌影響力和傳播力。公司方面：曲江文旅半年報發(fā)布，22H1 曲江文旅營業(yè)收入4.49 億元，同比減少28.87%，歸母凈利潤-8513.59 萬元，較上年同期虧損增加；萬達酒店發(fā)布中期業(yè)績，22H1 萬達酒店實現(xiàn)收入3.56 億港元，同比減少14.36%；歸母凈利潤6374.5 萬港元，同比減少33.15%；三亞亞特蘭蒂斯22H1 營業(yè)額預計約4.87 億元，同比下降約41.7%；復星旅文公告稱，2022 年上半年，受疫情影響，麗江復游城和托邁酷客的EBITDA 預計將虧損。

 

    公司公告及行業(yè)信息：

 

    中青旅審議通過《關于公司發(fā)行中期票據(jù)的議案》：同意公司在中國銀行間市場交易商協(xié)會申請發(fā)行總額度不超過人民幣20 億元的中期票據(jù)。東方時尚收到深圳市公安局交通警察局《中標通知書》：公司與深圳市公安局交通警察局就上述中標項目正式簽訂了《2022 年園山考場運維服務項目合同》，合同總金額為人民幣1,380 萬元。

 

    投資建議

 

    免稅行業(yè)龍頭股：我們看好免稅行業(yè)概念股在客流恢復支撐下較為明確的復蘇趨勢。相關標的有在客流回升后有望呈現(xiàn)收入及利潤端復蘇的中國中免。

 

    酒店行業(yè)龍頭股：行業(yè)結構升級與連鎖化趨勢明顯，龍頭酒店集團品牌、規(guī)模及管理優(yōu)勢明顯，未來增長空間良好。相關標的有龍頭企業(yè)錦江酒店、首旅酒店、華住集團。餐飲與旅游業(yè)：行業(yè)連鎖化趨勢明顯，關注龍頭餐飲企業(yè)的拓店情況和經(jīng)營表現(xiàn)。相關標的有海倫司、九毛九、海底撈、呷哺呷哺。

 

    風險提示：

 

    疫情恢復緩慢影響海南客流量；海南免稅運營商競爭加��；酒店加盟低于預期；宏觀經(jīng)濟波動；政策監(jiān)管風險。

 

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