平板探測器應用場景廣泛，需求旺盛，增長動力強勁。平板探測器概念股是數(shù)字化X線影像系統(tǒng)核心部件之一，隨數(shù)字化龍頭股X 線影像系統(tǒng)應用領域拓展而廣泛應用。

 

    在醫(yī)療領域，傳統(tǒng)如DR、外科介入及放療設備概念股等領域平板探測器增速放緩，寵物醫(yī)療領域受益于下游行業(yè)高景氣，齒科領域口腔CBCT 和口內攝影系統(tǒng)有望雙雙高增長，需重點關注。在非醫(yī)療領域，工業(yè)無損檢測的新能源電池檢測、集成電路檢測有望成為新的增長點，安檢領域用平板探測器隨著X 線安檢設備擴容而擁有較大市場前景。整體來看，平板探測器進入新的高增長階段，全球市場規(guī)模有望從2018 年20 億美元增長至2027 年40 億美元，CAGR 為8.2%。

 

    萬睿視：全球平板探測器概念股領導者。萬睿視致力于掌握尖端技術，把握行業(yè)技術發(fā)展方向，是目前全球唯一一家匯集非晶硅、CMOS、IGZO 和光子計數(shù)四大平板探測器技術于一身并全部成熟商業(yè)化的企業(yè)。在醫(yī)療領域，萬睿視全球市場份額常年位居第一，2018 年市場份額24.1%。2017 年前后，萬睿視敏銳嗅到平板探測器工業(yè)領域應用潛力，加強工業(yè)領域布局，工業(yè)平板探測器全球市場份額遠超50%。萬睿視較早開啟中國市場本土化之路，疫情使得萬睿視加快貫徹落實中國本土化計劃，并加速產品線向中國市場轉移。

 

    奕瑞科技志在高遠、康眾醫(yī)療潛力可期

 

    1、國內市場，奕瑞和康眾引領進口替代浪潮，2019 年醫(yī)療和寵物醫(yī)療領域國產化率達34.68%，還有持續(xù)挖潛空間。海外市場，憑借技術跟上和成本優(yōu)勢等有望繼續(xù)蠶食進口廠家市場份額。2、平板探測器應用場景不斷拓展，其中需求較大的新能源和電子屬于中國強勢產業(yè)，空間較大的口腔受益中國人口基數(shù)、口腔健康意識提升和相關設備普及，均有望優(yōu)先國產。3、未來有望擴展平板探測器以外的其他業(yè)務領域，如往上游、平行產業(yè)或下游拓展，打開自身成長天花板。

 

    奕瑞科技VS 康眾醫(yī)療：1、技術布局方面，奕瑞較早同時掌握非晶硅、IGZO、CMOS 和柔性基板概念股四大傳感器技術，康眾目前已補齊。2、產品管線方面，奕瑞和康眾產品管線持續(xù)豐富，已基本實現(xiàn)平板探測器主要細分應用領域全覆蓋。3、成本管控方面，從結果上看，康眾與奕瑞相比還有較大差距。4、銷售能力方面，奕瑞已與國內外知名影像設備廠商及細分領域領頭羊均建立良好合作關系，“大客戶戰(zhàn)略”不斷深化，康眾客戶相對較小且穩(wěn)定性較差，銷售能力亟待加強。5、研發(fā)拓展方面，奕瑞與康眾各有側重。奕瑞布局多元，一方面深度布局新型探測器（CMOS 探測器、TDI 探測器、CT 探測器、CZT 光子計數(shù)探測器、SiPM 探測器概念股等），另一方面往上游閃爍體、探測器芯片龍頭股等領域延伸。康眾平板探測器往普放降本、深耕動態(tài)、產品智能化方向發(fā)展，還布局光子計數(shù)器等前瞻技術，同時以平板探測器為基點往平行產業(yè)（球管/束光器/軟件等）拓展。6、經營和資本市場表現(xiàn)方面，奕瑞收入、歸母體量和增速以及市值、估值水平（PE、PB）都高于康眾。

 

    風險提示：1、行業(yè)發(fā)展不及預期；2、行業(yè)競爭加劇；3、國產廠家新產品龍頭股推廣不及預期；4、國產廠家研發(fā)進展不及預期。

 

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