重點(diǎn)推薦銅鋁龍頭股、鈷鋰和貴金屬板塊。本周（8.22-8.26）上證綜指下跌0.67%，滬深300 指數(shù)下跌1.05%，SW 有色指數(shù)上漲1.02%，貴金屬方面COMEX 黃金下跌0.54%，白銀下跌1.00%。主要工業(yè)金屬價(jià)格中LME 鋁、銅、鋅、鉛、鎳、錫分別變動(dòng)4.03%、0.53%、1.93%、-2.34%、-1.76%、-0.81%;主要工業(yè)金屬庫存中LME 鋁、銅、鋅、鉛、鎳、錫分別變動(dòng)2.36%、2.76%、3.78%、0.40%、1.53%、-0.56%。

 

    工業(yè)金屬龍頭股：國內(nèi)限電影響供需兩弱，但金屬持續(xù)去庫、疊加旺季將至，金屬價(jià)格支撐較強(qiáng)。核心觀點(diǎn)：限電政策下，金屬產(chǎn)量受限，持續(xù)去庫下金屬價(jià)格獲較強(qiáng)支撐。銅方面，限電影響逐步解除，但進(jìn)口銅供應(yīng)不足、疊加復(fù)產(chǎn)優(yōu)先補(bǔ)長單供應(yīng)，現(xiàn)貨供應(yīng)有限；需求端受亦受疫情影響，供需兩弱，但交易所及國內(nèi)現(xiàn)貨庫存持續(xù)下降，銅價(jià)支撐較強(qiáng)。鋁方面，需求端，國內(nèi)下游加工企業(yè)開工受限電、高溫及疫情等因素干擾，開工有所下滑；供應(yīng)端，四川省內(nèi)省內(nèi)建成107 萬噸電解鋁產(chǎn)能概念股基本全部停產(chǎn)，疊加重慶地區(qū)限電錯(cuò)峰生產(chǎn)影響部分電解鋁產(chǎn)能，國內(nèi)供應(yīng)端壓力下降，同時(shí)社會(huì)庫存周度下降，鋁價(jià)得到支撐。重點(diǎn)關(guān)注：紫金礦業(yè)龍頭股、洛陽鉬業(yè)、銅陵有色、神火股份、南山鋁業(yè)、云鋁股份、索通發(fā)展、西部礦業(yè)、中國有色礦業(yè)。

 

    能源金屬龍頭股：鋰鈷供應(yīng)端擾動(dòng)抬升價(jià)格；硫酸鎳散單供應(yīng)持續(xù)收縮，價(jià)格或高位運(yùn)行。核心觀點(diǎn)：下游需求旺盛，能源金屬供應(yīng)依然緊張，價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)走強(qiáng)。鋰方面，四川用電緊張，限電政策影響鋰鹽產(chǎn)量，預(yù)計(jì)供應(yīng)端減量約2600 噸LCE，同時(shí)青海地區(qū)疫情致運(yùn)輸受限，鋰供應(yīng)偏緊；需求端，旺季將至疊加鐵鋰產(chǎn)能持續(xù)爬坡，供需缺口有望進(jìn)一步放大，鋰價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)上漲。鈷方面，供給端，近期挪威電鈷廠罷工致海外價(jià)格上行，需求端，預(yù)計(jì)9 月鈷酸鋰需求轉(zhuǎn)好，同時(shí)市場(chǎng)預(yù)期鈷收儲(chǔ)，刺激下游補(bǔ)貨，鈷價(jià)或?qū)⑸闲�。鎳方面，硫酸鎳散單供�?yīng)持續(xù)緊縮，短期產(chǎn)能問題尚難解決，報(bào)價(jià)高位集中度較前期增強(qiáng)，鎳鹽價(jià)格或繼續(xù)小幅上行。重點(diǎn)關(guān)注：華友鈷業(yè)、西藏礦業(yè)、天齊鋰業(yè)、鹽湖股份、贛鋒鋰業(yè)、永興材料、盛屯礦業(yè)、北方稀土、盛和資源等。

 

    貴金屬：美聯(lián)儲(chǔ)釋放偏鷹信息短期金價(jià)承壓，但地緣局勢(shì)持續(xù)緊張，長期避險(xiǎn)需求下金價(jià)或震蕩上行。核心觀點(diǎn)：長期美聯(lián)儲(chǔ)可能放緩加息，且俄烏、亞太地緣局勢(shì)依舊緊張，長期黃金避險(xiǎn)需求下，金價(jià)或震蕩上行。8 月26 日晚鮑威爾強(qiáng)調(diào)再次不同尋常的大幅加息可能是合適的，但加息規(guī)模取決于整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，偏鷹信息概念股或致短期金價(jià)承壓；但俄烏問題仍在發(fā)酵，亞太地區(qū)局勢(shì)依舊緊張，地緣風(fēng)險(xiǎn)增加，長期黃金避險(xiǎn)需求下，金價(jià)或?qū)⒄鹗幧闲校�看好黃金概念股賽道投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注：赤峰黃金、銀泰黃金概念股、招金礦業(yè)和山東黃金。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期、供給超預(yù)期釋放、海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。

 

數(shù)據(jù)推薦

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