關注：高能環境+瀚藍環境+旺能環境+偉明環保+北清環能龍頭股+中再資環+英科再生+天奇股份

 

    環保概念股板塊2022H1 業績披露過半，循環再生板塊表現亮眼。截至2022/8/26，GFHB 樣本股中共有74 家公司披露中報，34 家公司實現歸母凈利潤同比增長。循環再生板塊2022H1 歸母凈利潤表現亮眼：

 

    天奇股份（鋰電回收）同比+107%，北清環能（生物柴油）同比+409%，高能環境（危廢資源化）同比+14%；英科再生（再生塑料）同比+27%等；目前我國的再生資源體系正從“前端回收驅動”模式向 “后端需求驅動”演變，前期我們提到的“預期擁有渠道、技術優勢的公司將迅速擴大規模，迎來業績、估值雙重提升”在生物柴油、危廢資源化、再生塑料等領域已初步得到驗證。

 

    環保轉型新能源穩步推進，業績+估值雙重提升正逐步兌現。環保企業轉型加速，再生資源及新能源為重要方向：（1）偉明環保進軍高冰鎳、正極材料，2022H1 歸母凈利同比增長15%彰顯主業盈利能力，與Indigo 合資兩期共8 萬噸高冰鎳產能，有望在2023 年投產；（2）旺能環境2022H1 鋰電回收實現0.83 億元收入、貢獻業績彈性。伴隨新能源等業務落地帶動利潤持續增長。同時市場預期新業務市場空間更廣、商業模式優化，存量業務亦可為新業務提供現金流，估值修復在即。以鋰電回收為例，動力電池回收行業市場空間處于快速釋放初期，建議關注產能具備先發優勢的企業，此類企業將率先構建回收渠道網絡，鎖定競爭優勢。

 

    建議關注高景氣賽道：鋰電回收、垃圾焚燒、區域電力龍頭股公司等方向。

 

    （1）高景氣的再生資源方向：動力電池回收（天奇股份-廣發環保&機械聯合覆蓋、旺能環境龍頭股）、金屬危廢資源化（高能環境）、生物柴油（北清環能）、再生塑料（英科再生）；國內回收網絡（中再資環）；（2）垃圾焚燒龍頭：瀚藍環境、旺能環境、三峰環境、偉明環保等。

 

    風險提示。融資改善、補貼發放、EPC 結算龍頭股低預期，產能利用率不足。

 

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