核心觀點：

 

    　　海外互聯網平臺龍頭股 加速元宇宙進程，圍繞ICT基礎與內容場景迭代升級。

 

    　　海外互聯網龍頭股巨頭技術優勢顯著，以平臺為基礎發展元宇宙。Meta 作為全球元宇宙領軍者，多點布局向以虛擬現實為主的新興計算平臺轉型，在硬件入口、軟件內容端、混合現實、底層硬科技四個方面持續發力。

 

    　　微軟借助ToB 先發優勢發展企業元宇宙，打造未來企業辦公解決方案，硬件端基于主打ToB 端的混合顯示頭顯HoloLens 基礎進行迭代，同時通過收購暴雪補齊內容短板。英偉達作為底層核心技術供應商，在硬件設施、軟件側、人工智能三個維度同步推進構建元宇宙生態，未來憑借硬件技術優勢，Omniverse 平臺將成為英偉達元宇宙業務的主線之一。目前相關公司在元宇宙領域中的長期發展戰略主要包括三步：一是注重虛擬化的開發；二是注重逼真化的開發；三是注重情感化的開發；總體來說，元宇宙既依賴ICT 技術的變革，又依靠內容場景的持續迭代，其中技術支持方作為“骨架”提供底層支撐，內容支撐作為“血肉”為用戶提供豐富體驗，內容與技術融合發展加速推進元宇宙。

 

    　　元宇宙發展推動算力、光網絡等技術升級，打開ICT 需求新空間。

 

    　　元宇宙對沉浸式體驗要求高帶寬低時延，全方位多角度用戶交互沉浸式體驗需要速度達到Tbps 量級，因此需要通過算力網絡與光通信網絡的協同融合，對通信技術提出更高要求，通信設施基石將是未來元宇宙相關投資的重點方向之一。同時，全球數據總量2025 年有望增長至175ZB，數據流量需求大增將促進算力網絡迭代升級，網絡設備市場規模持續擴大，元宇宙中的算力網絡發展也是重點。元宇宙算力網絡發展依賴光網絡傳輸，光纖光纜、光模塊、交換機服務器市場前景廣闊。

 

    　　疊加在我國十四五數字經濟規劃促進千兆寬帶覆蓋推進，東數西算不斷推進，光網絡概念股不斷技術升級概念股變革將為我國元宇宙行業發展提供基礎設施保障，有望打開ICT 市場新空間。

 

    　　內容端虛擬人ToB/C 端應用全面發展，NFT 作為通證連接不斷賦能。

 

    　　我國虛擬數字人行業整體市場規模不斷增大，下游場景有望持續擴展，ToB 端方案不斷完善，ToC 端利用元宇宙互動社交屬性滲透賦能各行業；上海市政府支持龍頭企業探索NFT 交易平臺建設，互聯網公司紛紛入局，有望迎來發展新機遇。在元宇宙政策利好的大環境下，元宇宙的場景落地需要產業鏈中各個環節的協作，有望將新技術運用于文化旅游、醫療健康、金融科技等多個領域，實現產業數字化升級。

 

    　　投資建議：元宇宙技術概念股支撐和內容發展缺一不可，齊頭并進。

 

    　　建議關注標的：ICT 技術相關標的中際旭創（300308），天孚通信概念股（300394），長飛光纖（601869），中天科技（600522），亨通光電（600487）；元宇宙內容相關標的藍色光標（300058），三七互娛（002555），三人行（605168）等。

 

    　　風險提示：宏觀經濟增速下行；元宇宙政策落地不及預期；元宇宙底層技術發展不及預期。

 

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