公司是蘭州唯一大型商貿(mào)上市企業(yè)。主要業(yè)務(wù)百貨零售、高級(jí)酒店、餐飲娛樂(lè)、商業(yè)地產(chǎn)等。產(chǎn)業(yè)分布于亞歐商廈,亞歐海鮮大酒樓、亞歐大酒店和紅樓時(shí)代廣場(chǎng)。

    全年業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期。公司公告18年全年?duì)I收13.8億,同比上升1.8%;歸屬凈利潤(rùn)15.8億,同比上升1004.41%。主要原因在于處理孫公司股權(quán)獲得的非經(jīng)常性損益。

    行業(yè)有觸底回升跡象。在經(jīng)濟(jì)增速放緩和電商崛起的包圍下,百貨行業(yè)近些年受到了沖擊。2018年,社會(huì)消費(fèi)品零售總額38萬(wàn)億元,比2017年增長(zhǎng)9.0%,扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)6.9%,這是多年以來(lái)增速較低的一年。目前行業(yè)內(nèi)公布年報(bào)的上市公司平均歸屬近利潤(rùn)增速在20%以上,整體有回暖的跡象。

    新模式是公司未來(lái)營(yíng)銷重點(diǎn)。公司目前還是以亞歐商廈為商圈的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式,行業(yè)新模式重線上線下融合、“新閃購(gòu)”等模式都已經(jīng)成為銷售提升。未來(lái)公司可能在此基礎(chǔ)上開展自創(chuàng)個(gè)性化IP、文化營(yíng)銷等方法吸引客流,打破傳統(tǒng)模式的束縛。

    盈利預(yù)測(cè):預(yù)計(jì)2019-2021年?duì)I收增速分別為20%、30%和30%, EPS 分別為0.33元,0.54元和0.78元,PE 分別為23.6倍、14.5倍和10倍,給予“增持”評(píng)級(jí)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:1)市場(chǎng)變化的風(fēng)險(xiǎn);2)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn);3)產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)。