国产福利视频在线观看-国产福利午夜-国产福利午夜自产拍视频在线-国产福利小视频在线播放-国产福利一区二区三区四区

設正點財經為首頁     加入收藏
首 頁 財經新聞 主力數據 財經視頻 研究報告 證券軟件 內參傳聞 股市學院 指標公式
你的位置: > 正點財經 > 研究報告 > 正文

投資者觀察系列(六):最大單次擴容后 MSCI何時再擴容?

類型:投資策略  機構:招商證券股份有限公司   研究員:張夏/涂婧清  日期:2019-11-15
http://m.waiben.cn      點擊收藏此報告
    

年內MSCI第三次擴容實施在即,這也是A股最大規模單次擴容,有望帶來被動增量資金約430億元。待實施完成后,年內A股納入國際指數及擴容全部落地。A股納入MSCI比例繼續提高主要面臨四方面約束,且均屬于市場基礎建設待改善的問題。預計今年11月擴容完成后,A股納入MSCI進程短期或有放緩,而富時羅素指數下一階段安排大概率要等到2020年9月。參考韓國、中國臺灣經驗,擴容進程暫緩的情況下,明年外資仍會持續流入,但被動增量資金的減少可能導致規模略降。

    年內MSCI 第三次擴容實施在即(11 月26 日收盤后生效),這也是A 股最大規模單次擴容,有望為A 股帶來被動增量資金約430 億元人民幣。行業分布上,此次擴容帶來增量資金的集中在醫藥生物、食品飲料、銀行、非銀、電子等行業;就中盤股而言,醫藥、計算機、電子等占比較高。

    韓國股市歷經6 年多分三次完全納入MSCI,中國臺灣股市歷經9 年分四次完全納入MSCI,兩個市場的初始納入比例分別為20%和50%。

    參考韓國、中國臺灣兩個市場納入MSCI 的歷程可以發現:(1)資本市場對外開放程度加深,外資投資限制減少是股市納入比例提高的必要條件之一。 (2)MSCI 提高股市納入比例對外資流入具有明顯的拉動作用,資金凈流入規模明顯高于其他年份。(3)隨著市場在國際指數中的權重提高,外資持股比例上升,尤其在完全納入前后的階段持股比例增速最快。

    根據此前MSCI 咨詢征求意見的結果,A 股在MSCI 的納入比例繼續提高主要有四個方面待改善,即A 股對沖工具不足、股票資金結算周期短、互聯互通的假期風險、逐漸向綜合交易賬戶過渡等。

    2017 年以來股指期貨交易規則在逐步放松,并且2019 年11 月8 日證監會正式啟動擴大股票股指期權試點,豐富A 股對沖工具,有利于增強A 股市場對外資的吸引力。相比之下,后三個問題均屬于國內外市場交易機制或制度不同帶來的運營管理風險,需要相對長期的市場基礎建設,短期較難實現調整,這也是A 股逐漸與國際市場接軌的一個過程。不過以上任何一個方面市場準入條件的改善都有助于提高A 股在國際市場指數中的權重。

    展望2020 年A 股繼續納入國際指數進程:(1)如果明年各對沖工具如期穩健運作,能夠為海外機構投資者提供更有效的對沖工具,不排除MSCI 拋出擴容計劃的可能。但是,鑒于需要8 個月左右時間落地,如果MSCI 在2020年一季度的季度調整中提出擴容征詢意見,那明年才有繼續擴容落地的可能。

    (2)2020 年9 月是觀察富時羅素指數對A 股擴容安排的重要時點,考慮到從擴容安排到最后實施仍需要一定時間間隔,富時羅素指數第一階段完成后2020 年內進一步實施擴容的概率不高。(3)如果未來科創板股票納入陸股通標的,那么MSCI 可能會適時將這些股票納入其新興市場指數。

    總之,無論從韓國經驗還是目前A 股納入比例繼續提高面臨的制約因素來看,預計待11 月MSCI 擴容完成后,A 股納入MSCI 進程短期或有放緩,2020年由擴容帶來的被動增量資金會相應減弱。但境外資金加倉A 股是近幾年比較確定的趨勢,增量外資仍可期,但規?赡苈越怠

相關報告:
熱點推薦:
更多最新研究報告
更多財經新聞
  • 如果不能閱讀報告,請點擊下載閱讀器
關于我們 | 商務合作 | 聯系投稿 | 聯系刪稿 | 合作伙伴 | 法律聲明 | 網站地圖
主站蜘蛛池模板: 欧美久久亚洲精品 | 成人一区二区丝袜美腿 | 欧美特黄特色aaa大片免费看 | 人成免费a级毛片 | 久久精品影院一区二区三区 | 久久777国产线看是看精品 | 国产激情一区二区三区在线观看 | 国产一区二区三区日韩欧美 | 亚洲高清视频免费 | 大片在线播放日本一级毛片 | 欧美成人在线影院 | 免费看黄的视频 | 亚洲欧美日韩国产综合高清 | 日本一级毛片 | 国产农村一一级特黄毛片 | 国产精品久久久久天天影视 | 9966久久精品免费看国产 | 一区二区三区四区国产 | 国产农村一级毛片精品 | 日产一区日产2区 | 亚洲免费视频播放 | 色综合天天综合网国产成人网 | 欧美日韩亚洲综合久久久 | 亚洲综合精品一二三区在线 | 亚洲精品自产拍在线观看 | 国产精品果冻传媒在线 | 国外成人在线视频网站 | 日韩在线观看不卡 | 欧美伦理片在线 | 国内精品视频一区二区八戒 | 欧美成人观看视频在线 | 国产精品亚洲专区一区 | 亚洲综合一区二区精品久久 | 国产在线精彩视频二区 | 亚洲色图图片 | 久久er99热精品一区二区 | 国产黄频在线观看高清免费 | 国产成人高清一区二区私人 | 日本一级毛片a免费播放 | 美女久草 | 亚洲男女视频 |