宏觀事件

    　　1. 埃及央行：將基準(zhǔn)利率下調(diào)至12.25%；墨西哥央行：將基準(zhǔn)利率下調(diào)25 個(gè)基點(diǎn)至7.5%。

    　　2. 美國(guó)眾議院議長(zhǎng)佩洛西稱(chēng)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普承認(rèn)了受賄。

    　　3. 商務(wù)部：取消加征關(guān)稅幅度應(yīng)充分體現(xiàn)中美第一階段協(xié)議的重要性，雙方正深入討論。

    　　4. 海關(guān)總署、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公告，解除對(duì)美國(guó)禽肉進(jìn)口的限制。

    　　5. 農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：云南騰沖發(fā)生非洲豬瘟，發(fā)病177 頭，死亡97 頭。

    　　宏觀數(shù)據(jù)

    　　1. 中國(guó)10 月末央行外匯占款21.2 萬(wàn)億元，環(huán)比減少5.9 億元，為連續(xù)15 個(gè)月減少。

    　　2. 中國(guó)10 月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.7%，預(yù)期5.3%，前值5.8%。

    　　3. 中國(guó)10 月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）累計(jì)同比增長(zhǎng)5.2%，預(yù)期5.4%，前值5.4%。

    　　4. 中國(guó)1-10 月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資109603 億元，同比增長(zhǎng)10.3%，增速回落0.2 個(gè)百分點(diǎn)。

    　　5. 中國(guó)1-10 月城鎮(zhèn)新增就業(yè)1193 萬(wàn)人，提前實(shí)現(xiàn)全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1100 萬(wàn)人以上目標(biāo)。

    　　6. 中國(guó)1-10 月商品房銷(xiāo)售面積同比增0.1%，今年以來(lái)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，1-9 月為下降0.1%。

    　　今日關(guān)注

    　　1. 10 月房?jī)r(jià)。

    　　宏觀：周期尾部依然是難熬的區(qū)間。文明的沖突仍將延續(xù)，連續(xù)15 個(gè)月外占減少，關(guān)注的僅是短期緩和的空間。長(zhǎng)周期末端順周期的金融繼續(xù)增加著市場(chǎng)的不確定性，流動(dòng)性分層推動(dòng)央行進(jìn)入擴(kuò)表模式。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，地產(chǎn)從“黃金”跌入“白銀”，萬(wàn)達(dá)的發(fā)布會(huì)和10 月高增的新開(kāi)工都指向了房企的現(xiàn)金流，背后是土地成交的繼續(xù)回落和人民幣信用的轉(zhuǎn)換，關(guān)注財(cái)政逆周期結(jié)構(gòu)對(duì)沖。而豬的問(wèn)題仍待時(shí)間消化，病毒結(jié)構(gòu)已解析，關(guān)注疫苗投產(chǎn)前疫情。房?jī)r(jià)抑或豬價(jià)，成為周期末端政策變量的制約。

    　　策略：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)維持底部，通脹維持相對(duì)高位

    　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：預(yù)期轉(zhuǎn)變過(guò)程中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)