在美國，不同州會根據(jù)不同的氣油比（Gas-Oil Ratios，GOR）來分別定義油井和天然氣井。美國能源信息署（EIA）將氣油比為6000cf/b（cubic feet/barrel）這一數(shù)字作為區(qū)分油井和天然氣井的臨界點。若某口井一年的GOR 等于或小于6000cf/b，則該井被定義為油井，由該井生產(chǎn)的任何天然氣都稱為伴生天然氣；反之，若某口井一年的GOR 大于6000cf/b，則該井被定義為氣井，由該井生產(chǎn)的任何天然氣都稱為非伴生天然氣。

    　　根據(jù)美國能源信息署（EIA）的統(tǒng)計，2018 年，Permian、Eagle Ford、Bakken、Niobrara,和Anadarko 這5 個頁巖油產(chǎn)區(qū)的伴生天然氣產(chǎn)量為12 Bcf/d。其中，二疊紀(jì)地區(qū)（Permian）橫跨德克薩斯州西部和新墨西哥州東部，是5 個原油生產(chǎn)地區(qū)中伴生天然氣產(chǎn)量最高的地區(qū)。2018 年該地區(qū)生產(chǎn)了5.8 Bcf/d 的伴生氣，占二疊紀(jì)天然氣總產(chǎn)量的51％，首次超過該地區(qū)的非伴生氣產(chǎn)量。另外，Bakken 地區(qū)主要位于北達科他州，伴生氣產(chǎn)量占該地區(qū)天然氣總產(chǎn)量的92％，在5 個主要產(chǎn)油區(qū)中伴生氣產(chǎn)量所占份額最大，。2018 年，Bakken 伴生氣的產(chǎn)量為2.2 Bcf/d，超過了Eagle Ford（2.1Bcf/d）。同年，Niobrara 和Anadarko 盆地的伴生氣產(chǎn)量均有所增加，其合計伴生氣產(chǎn)量為1.9 Bcf/d。

    　　從過去10 多年來看，美國的伴生氣產(chǎn)量從2006 年的4.3 Bcf/d 增加到2018 年的15.0 Bcf/d。在此期間，伴生氣占天然氣總產(chǎn)量的份額從8％增長到了16％。同期，在美國5 大頁巖油生產(chǎn)地區(qū)的伴生氣產(chǎn)量從1.1 Bcf/d 增加到12.0 Bcf/d，伴生氣產(chǎn)量占天然氣總產(chǎn)量的份額從8％增長到了37％。

    　　美國伴生氣的發(fā)展對天然氣管道等基礎(chǔ)設(shè)施也提出了更多挑戰(zhàn)。在沒有足夠的天然氣管道輸送油田伴生天然氣的地方，原油生產(chǎn)商可以將天然氣回注（reinject）至含油層，也可以直接排放或燃燒掉（vent or flare）。回注天然氣有助于保持油井壓力，提高原油產(chǎn)量，但同時回注將會抬高廠商的成本，而另一方面，在美國，一些州（比如Permian 所在的德州地區(qū)）對于直接排放或者燃燒天然氣有較為嚴(yán)格的規(guī)定。根據(jù)EIA 的統(tǒng)計，在總的天然氣中，有0.65%被排放或者被燃燒，有9.81%的天然氣被回注，剩下接近90%都是通過天然氣管道運輸出去。

    　　美國伴生氣的發(fā)展也對下游氣化工產(chǎn)業(yè)鏈帶來了更多機遇。伴生氣包含了NGPL，也叫做NGL，例如乙烷、丙烷、正丁烷、異丁烷和天然汽油。因此，伴生氣產(chǎn)量的增加也導(dǎo)致了美國NGPL 產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，對于利用NGL 作為原料生產(chǎn)塑料、纖維和其他產(chǎn)品的企業(yè)來說，NGL 供應(yīng)增加帶來了原材料成本下降，企業(yè)盈利空間會結(jié)構(gòu)性增加。

    　　相關(guān)上市公司:新奧股份（600803.SH）、深圳燃氣（601139.SH）、重慶燃氣（600917.SH）、貴州燃氣（600903.SH）等。

    　　風(fēng)險因素：極端天氣、能源政策等因素對天然氣價格有較大干擾。