投資要點

    市場情緒下行。本周上證綜指報收2,891.34 點，周漲幅-2.46 %， 成交金額7,564.42 億元；深圳成指9,647.99 點，周漲幅-2.50 %，成交金額11,802.71億元；上證50 指數(shù)2,954.70 點，周漲幅 -1.92 %，成交金額1,769.32 億元；滬深300 指數(shù)3,877.09 點，周漲幅-2.41 %，成交金額5,864.30 億元；中小板綜指8,982.47 點，周漲幅-2.52 %， 成交金額5,242.80 億元； 創(chuàng)業(yè)板綜指1,957.53 點，周漲幅-2.22 %， 成交金額4,077.26 億元。本周市場繼續(xù)震蕩，各指數(shù)都上漲，中小創(chuàng)稍強。市場日均成交金額3873.35 億元，成交繼續(xù)減少，參與者情緒指數(shù)創(chuàng)出近三月低點。整體來看，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳壓力下，市場本周出現(xiàn)大幅調(diào)整，市場情緒下行。但也基本穩(wěn)定在今年的震蕩區(qū)間中，對于市場的調(diào)整也不宜過于悲觀。存量資金博弈，大幅震蕩，反而會提供短期好的交易機會。尤其四季度后期將是會議和政策密集期，事件的驅(qū)動力將會增強，短期交易性的機會將會增加，值得關(guān)注

    熱點繼續(xù)減少。市場情緒降低，交易活躍度也有所下降。市場熱點散亂。從個股漲幅來看，依然是股權(quán)轉(zhuǎn)讓和TWS 耳機相關(guān)相對較強，但力度明顯減弱。前期漲幅較大個股和風(fēng)險個股依舊是市場所拋棄的主要品種。從概念指數(shù)看，除了市場交易的指數(shù)，也只是蘋果TWS 耳機相關(guān)板塊表現(xiàn)更好，畜牧業(yè)相關(guān)概念本周則有較大調(diào)整。從行業(yè)看，只有電子、食品飲料等行業(yè)上漲，其他行業(yè)都出現(xiàn)下跌尤其是休閑服務(wù)和家用電器幅度較大。市場資金板塊輪動特征依然在延續(xù)，也形成了板塊的短期波動，這是短期的主要風(fēng)險，無論是成長和消費。

    對于長期投資者來說應(yīng)能承受短期的波動，但是對于交易型的投資者來說收益率預(yù)期和節(jié)奏的把握就顯得重要。科技成長、消費和金融是市場的主要機會，雖有波動，但也是今年市場利潤的主要來源。從長期看，具有戰(zhàn)略配置的意義，但是短期依然是在波動中提升收益率，畢竟指數(shù)性的機會有限。從機會選擇上依然是優(yōu)勝劣汰，市場投資理念形成中，頭部企業(yè)仍是受關(guān)注得重點調(diào)整提供機會。整體來看，如我們前期預(yù)計格局即將改變，雖然市場出現(xiàn)了調(diào)整，并不意味著是向下的趨勢。目前來看經(jīng)濟基本面和市場流動性，短期也難以有大的變化。而四季度后期是會議和政策的密集期，政策的驅(qū)動力將逐漸增強。所以相對樂觀因素在增多，同時金融市場的開放，國際資金的配置也為市場提供了支撐。我們認(rèn)為市場短期調(diào)整反而增加了未來的操作空間，因此樂觀多于悲觀。從投資機會來看市場機會依然是消費、金融和科技成長的輪動。