報告摘要：

    經濟下行壓力仍然較大

    國內經濟：經濟下行壓力仍然較大

    下游數據較為疲軟：樓市有所降溫，商品房銷量和土地成交均有所下降。因城施策導致一二線城市商品房銷售有所分化。BDI 指數繼續下探，汽車銷量低迷。

    工業數據有升有降：11 月發電耗煤增速和高爐開工率保持較好勢頭，工業品價格有升有降，總體看，受去年基數回落影響，預計11 月PPI 將有所回升。

    豬肉漲幅減少，但通脹壓力依然較大：11 月來豬肉價格有所回落，但牛羊肉和禽肉價格仍有所上漲。受去年同期低基數影響，預計11 月CPI 大概率破“4%”，短期中國仍存在一定通脹壓力。

    海外熱點：中美貿易談判繼續推進，特朗普彈劾案升溫

    11 月16 日上午，中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。雙方圍繞第一階段協議的各自核心關切進行了建設性的討論，并將繼續保持密切交流。11 月15 日，被美國總統特朗普撤職的前美駐烏克蘭大使約萬諾維奇赴國會作證。約萬諾維奇稱，自己被解職是因為“阻礙”了對拜登父子的調查。民主黨加大對特朗普指控，這意味著彈劾態勢升溫。

    風險提示：

    逆周期調節不及預期，食品價格超預期上漲。