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宏觀研究:普查調(diào)整GDP數(shù)據(jù) 增長任務(wù)壓力會因此減輕嗎?

類型:宏觀經(jīng)濟  機構(gòu):西南證券股份有限公司   研究員:楊業(yè)偉/張偉  日期:2019-11-23
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統(tǒng)計局公布四經(jīng)普數(shù)據(jù),2018 年GDP規(guī)模上調(diào)2.1%。面對2020年建成小康社會經(jīng)濟規(guī)模翻番任務(wù),這再度引發(fā)市場對通過普查上調(diào)經(jīng)濟數(shù)據(jù),來減輕明年完成增長任務(wù)壓力的猜測。然而事實上,目前得出普查會上調(diào)往年GDP 為時尚早,當前公布的是2018 年名義值調(diào)整,即非實際值,也未公布2017 修訂后數(shù)據(jù),嚴謹?shù)恼f,尚不能判斷普查數(shù)據(jù)對GDP 的調(diào)整方向。而且現(xiàn)行核算制度下,次年1 月GDP 初值公布后,會在后續(xù)經(jīng)歷多次修訂,其中次年統(tǒng)計年鑒和基于最近一次普查的修訂最為顯著。從過去年份GDP 修訂來看,2012 年之前都是向上修訂,且幅度較大,2012 年之后修訂幅度非常小,而且不少是將GDP 向下修訂。這一方面是由于統(tǒng)計制度完善,一些調(diào)查減小了初值的誤差,另一方面是近年小企業(yè)景氣度弱于大企業(yè),導(dǎo)致普查完善小企業(yè)數(shù)據(jù)后,總體數(shù)據(jù)難以超越根據(jù)規(guī)模上或限額以上大企業(yè)估算水平,甚至?xí)杂邢陆怠R虼怂慕?jīng)普之后往年GDP 并不一定會如此前普查一樣上調(diào),因而不應(yīng)寄希望于通過調(diào)整往年數(shù)據(jù)來減輕明年經(jīng)濟增長任務(wù)壓力。事實上,經(jīng)濟增速應(yīng)該符合當前宏觀形勢,而非和以往經(jīng)濟增速相關(guān),面對目前較為嚴峻的就業(yè)等壓力,通過穩(wěn)增長保持穩(wěn)健的經(jīng)濟增速依然非常有必要。

    風(fēng)險提示:統(tǒng)計數(shù)據(jù)調(diào)整超預(yù)期。

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