川財觀點

    【電子】當前，全球各大半導體企業增加資本支出，半導體板塊仍有望迎來新成長。得益于晶圓廠資本支出增加，半導體設備出貨額回暖，據SEMI 數據統計，2019 年10 月北美半導體設備商出貨額21 億美元，同比上升3.9%，環比上升7.7%。封測層面，受三季度存儲器價格跌勢趨緩與消費電子帶動影響，封測產業呈現止跌回暖態勢，據集邦咨詢預估，2019 年Q3 全球前十大封測企業營收達60 億美元，同比增長10.1%，環比增長18.7%。疊加政策層面，繼大基金二期設立后，國家制造業轉型升級基金正式成立，注冊資本1472 億元，將投資于新材料、新一代信息技術等領域優質企業。

    【計算機】世界5G 大會在北京經濟技術開發區舉辦，關注5G 與垂直行業深度融合帶來的投資機會；工業互聯網和交通、醫療等行業潛力和空間相對較大。預計最早到2020 年下半年，5G 可能才開始進入大規模的商用階段，在這過程中要關注產業鏈對接磨合問題、商業模式問題、標準統一問題、安全問題。隨著5G 商用進程不斷加快，5G 已經成為產業的戰略機會，將為各行各業帶來無限的機會和變革。目前，中國的5G 網絡基站已經建設11.3 萬個，預計年底將達到13 萬個。10 月31 日中國5G 網絡正式商用以來，中國簽約的5G 用戶已經達到87 萬。我們認為可以從5G 建設周期和公司在細分領域的核心競爭力、上下游關系來把握相關上市公司投資機會，5G 建設初期建議關注PCB、天線、射頻、光模塊等細分行業機會，后期可關注5G 與垂直行業整合的機會。

    行業動態

    1. 11 月27 日，全國攜號轉網服務正式上線運行。在北京舉行的全國“攜號轉網”正式提供服務啟動會議上，工業和信息化部部黨組成員、總工程師張峰指出，今年的政府工作報告提出年內全面實現“攜號轉網”，這是黨中央、國務院賦予全行業的一項重要任務，責任重大、使命光榮。“攜號轉網”是踐行以人民為中心發展思想的具體行動，是一項具有廣泛社會影響力和重大社會效益的惠民工程，是推動信息通信業高質量發展的重要舉措。工信部信息通信管理局副局長魯春叢指出，今年3 月“攜號轉網”工作啟動初始，工信部在總結梳理前期試驗省（市）經驗基礎上，制定了“攜號轉網”全國推廣總體工作安排，明確了“建設改造、聯調聯測和服務提供”三階段具體任務和時間表。全行業按計劃、分階段，穩步推進。（通信產業網）2. 11 月26 日下午，榮耀發布了旗下首款5G 旗艦——榮耀V30。在5G 性能上，榮耀V30 系列是真正全系5G 雙模全國通，同時支持SA/ NSA，搭載麒麟990 系列芯片，性能強悍并擁有強大AI 計算能力；在影像方面，擁有專業級影像能力，首發突破性相機矩陣，搭載超感光AI HDR 技術，可實現超清夜拍及暗光攝影，并配備專業電影鏡頭和AIS OIS 五軸視頻智慧防抖功能；除此之外，創新榮耀銳科技，如分布式多終端全場景體驗、AR 魔法照片等。 更值得注意的是，V30 起售價3299 元，也是目前5G 手機中最便宜的一款。 榮耀總裁趙明表示：這次的價格比較有誠意，是為了這次的主題“5G 標桿”，也想通過更有性價比的價格擴大5G 用戶范圍。（集微網）

    公司要聞

    大唐電信（600198）：2019 年11 月26 日，大唐電信科技股份有限公司通過《關于辰芯戰略引資和員工持股項目的議案》，同意公司全資子公司聯芯科技有限公司將其持有的辰芯科技有限公司）32.57%股權作價2.67 億元與電信科學技術研究院有限公司等共同出資成立合資公司。出資完成后，聯芯科技對合資公司的持股比例為17.23%。

    漢鼎宇佑（300300）：2019 年11 月26 日晚，漢鼎宇佑互聯網股份有限公司公告稱擬使用自有資金以集中競價交易的方式回購公司部分社會公眾股份。本次回購資金總額不低于人民幣3,000 萬元（含），不超過人民幣6,000 萬元（含），回購股份的價格不超過人民幣15 元/股。

    風險提示：行業景氣度不及預期；技術創新對傳統產業格局的影響。