指數追蹤

    【滬深綜指】11 月28 日，上證綜指2,889.69，跌0.47%，深證成指9,622.14，跌0.27%。鋼鐵、有色金屬、采掘板塊領跌，家用電器、醫藥生物、建筑裝飾領漲。

    【川財指數】川財精選100 指數2,765.36, 跌0.36% ； 川財能源指數1,250.60，跌0.52%；川財消費零售指數23,930.19，跌0.56 %；川財金融地產指數4,004.54，跌0.59%；川財信息科技指數11,713.94，跌0.24%。

    所長評市

    據昨日財政部官網消息，近期財政部已提前下達2020 年部分新增專項債務限額1 萬億元，預計后續社融增速將有所提振；但從規模上看，新增地方政府專項債并不是推動社融增速的核心動力，4 季度及明年1 季度社融數據仍將維持溫和。從地方財政角度看，截至10 月末，我國2019 年地方政府專項債的發行工作已基本完畢，10 月地方政府專項債務余額保持在全國人大審議批準的限額之內。據我們初步測算，今年前3 季度，我國地方政府的顯性負債率為34.70%，較去年同期僅上行2.8 個百分點，考慮到今年以來我國地方債發行規模擴大，且發行時段明顯前傾，地方政府債對地方經濟增長的支撐刺激作用仍較明顯今日A 股市場表現整體一般，成交量表現低迷。今日2019 年醫藥談判成功藥品名單正式發布，70 個藥品被新增至醫保報銷行列，且另有27 個藥品“續約”；11 月中旬以來，市場對此次談判結果持續關注，其主要由于此次談判涉及新增的品種較多，并包括多款新上市、臨床價值較高的藥品。值得一提的是，此次談判在創新藥領域取得出色進展，多個重大創新藥品談判成功；因此，此次談判結果將對整個醫藥行業、尤其是創新藥子板塊的估值產生影響。在未來的行業配置層面，我們仍繼續看好景氣度持續較高的醫藥外包優質企業及產品競爭優勢鮮明的特色原料藥企業。

    重點研究推薦

    【宏觀深度】《四川省區域經濟研究專題之一：企業盈利周期修復，科技創新蓄力待發》四川省上市公司中，周期消費成為盈利主力，制造業實力有待開發。科技創新或成為企業發展的重要抓手。

    【固收點評】《專項債額度提前下達，逆周期調節如期發力》地方債務發行對經濟的拉動作用仍較明顯。基建投資提速可期。

    風險提示：宏觀經濟不達預期；政策執行不達預期；下游需求持續低迷。