傳統經濟學理論常常假設人是理性的，并且認為強有效市場應當使得所有人獲取所有的信息，所以說，非理性循環市場之中的交易者的回報應當一致。事實上，非理性循環獲取所有市場信息幾乎不可能，且中小交易者沒有能力、財力、精力去獲取并正確解讀大量的信息，非理性循環幾乎所有的交易信息都只能被交易者自身有限地、非理性地解讀。

在極大數量的交易者市場中，非理性循環買賣雙方為一個有價值的商品報價，其價格歷史與未來的規律由市場中所有交易者的心理、資金、非理性循環基本面共同主導。其中，心理因素往往是決定股票價格的關鍵。交易者其實并非完全理性，甚至可以說并非理性，這和經濟學的常見假設恰恰相反。交易者并沒有足夠的時間和精力得知所有能夠影響市場的利好或者利空信息，絕大多數交易者對市場未來的判斷往往建立在不全面的信息基礎之上做出交易決策。并且，市場之中每個交易者由于個人知識、經驗的有限性，其并不能很好地對于哪怕是有限的信息做出合理的判斷。尤其不能視而不見的是，交易者在股票交易過程之中，常常產生跟風行為，這導致我們俗稱的散戶總是喜歡追漲殺跌，高買低賣。

買賣股票本質上是對一個企業未來的投資。在一個相對短期的市場交易周期之中（譬如一個季度的周期），企業很難在基本面上有著本質的變化，股市非理性循環的漲跌不過是交易者或者樂觀或者悲觀情緒預期導致股票的過度波動所致。因此，在情緒釋放之后，在信息被合理地解讀之后，理性將再次在市場之中占領上風，股價還會回到一個公允的價格。正是因為市場交易者“非理性—理性—非理性”的循環過程，導致了股票市場絕大多數交易者都是虧損的。市場不會總是給非理性的行為獲得利潤的機會，這也符合邏輯。我們可以這樣說，股市非理性循環的交易者大多數是聰明的，但其短期交易行為往往不能做到理性。只有少數理性交易者能夠在股市之中長期獲利，因為這些交易者能夠理性地判斷何時股價估值過高，何時股價估值過低，正確的交易時間要比交易哪只股票往往顯得更為重要。交易者不是永久的理性，也不是永久的非理性，他們只是在理性和非理性之間徘徊，這種徘徊導致在不合適的時間做出不合適的交易方向，這是非理性循環大多數交易者虧損的原因。