在市場中,板塊是指一大類公司和行業的總稱,包括諸如基礎性行業、消費產品與服務、運輸金融以及高科技等,行業則是一類更小的更專業的公司的總稱,通常一個板塊內可以有幾個行業。

   美國從1953年到2007年幾十年的市場表現存在一個規律:市場表現最成功的股票中有將近2/3是板塊走勢的-部分,60%以上的大牛股是板塊走勢的縮影。由于特定的行業類引領每一個市場周期,因而在進行一次投資決策之前考慮一支股票所處的行業和板塊顯得十分必要。

   (一)選擇引領市場的行業類

   在分析行業的時候,有些行業太小,以至于同一 類中的力量信號有可能不重要。如果只有兩家規模小,成交量稀少的公司組成一個板塊,那可能就不足以稱之為一個類了。反之,有的行業擁有太多的公司,過多的供給并不能增加它們的吸引力,除非產業條件發生了某些很不尋常的變化。

   根據過去6個月價格表現對每個行業類進行排序，因此你可以很容易知道哪些行業是真正的領導者。依據“低估”原理進行投資的買家通常喜歡在排名最差的行業類中進行搜索。然而分析表明,從平均意義上說,排名前10類要比排在后10類表現得更好。要提高你在一個突出的行業中找到一支真正突出的股票的幾率,最好集中關注前10的行業。

   (二)順應行業趨勢

   行業的選擇中,要從行業類和子類的層面來看待它們，每一個行業都有大量的子行業,美國投資者在1971年牛市行情時，面臨的建筑行業板塊有10個子業類,建筑行業半數以上的股票全年都在市場的底部徘徊,與此同時,建筑行業類中的新興建筑相關子類的股票漲了3倍還不止;計算機行業是1978年到1981年美國領導板塊中的行業之一,基金經理一般認為這是一個由IBM等企業組成的行業,然而IBM等是大的計算機主機生產廠家,而他們在那個周期中表現并不好,而文字處理類的計算機外設和計算機運用類的軟件股票價格,卻增長了5到10倍。由于新技術的發明和應用,每一個行業會有更多的子類出現，新的發明和技術將創造出成干上萬種新產品和服務,因而除了個別例外之外,在一個牛市中引領市場的行業類在下一個牛市行情中不再是領漲的。而在-一個牛市行情晚期出現的行業類有時成為它們良好發展的先兆,它們將度過熊市周期并繼續前進,承擔起新的牛市行情的領導任務。

   (三)一支股票的弱勢能傳染給整個行業類

   以行業分類進行股票分析,可以幫助投資者從行情發展中發現弱勢跡象。如果在一-段時間后,一個行業類中的一兩支重要股票嚴重變弱,則這種弱勢可能遲早會蔓延到該行業其他的股票上。

   (四)尾隨效應

   尾隨效應主要描述對下游行業的帶動。當一個行業經歷重要的發展后,相關行業獲得跟隨而至的好處。例如,美國20世紀60年代末期航空工業因為噴氣式飛機的引人而迎來復蘇,導致了航空業股票的暴漲。空中旅行的增長在幾年后傳遞給了旅店業,從1967年開始,旅店類股票享受了一輪強勢,上漲，如希爾頓是當年漲幅最大的牛股之一。

當石油價格在20世紀70年代末期變得昂貴時，石油公司開始發瘋似的開采這一變得昂貴的商品結果，更高的油價推動了一波不僅僅對石油類股票,也對那些為石油工業提供開采設備和服務的石油服務公司的股票的上漲大潮。而在1978年到1981年牛市中取得極大成功的中小規模計算機生產廠商導致了1982年年底市場復蘇時計算機服務、軟件和外設產品的尾隨需求。很快,網絡股開始風行,那些專營光纖的公司則隨之享受股價.上漲的巨大利得。

   (五)聯姻股票效應

   聯姻股票效應主要描述對上游行業的帶動。如果一只股票表現出奇的好,那么可能有一個供應商公司,一只“聯姻”股票也在獲利。

在20世紀60年代中期航空需求增長的時候，波音公司賣出了許多新飛機。每架新波音飛機都裝備有由一家名為Monogram In-dustries制造的化學掩臭劑。在其經營收益增長200%的同時，Monogram的股票上漲了1000%。如果在投資中注意到了一個表現特別好的公司,需要徹底地研究它所處的行業,在這一過程中，你有可能發現其聯姻行業同樣值得投資。

   (六)防御類股顯示大盤線索

   對投資者而言,研究防御性行業股票是很重要的。如果在多年的牛市后,你發現了對諸如公路、食品、零售,以及電力等公用事業類股票的購買增加,那么也許市場正向一個頂部靠近。