國際資本流動形式有哪幾種？美元周期幾乎是人人都在談論的一個問題。從2000年互聯網泡沫結束到2008年，這是一個長周期。從2008年金融危機，資本流動美聯儲把美元利率降低到接近零的位置，已經維持了很多年。在資本流動這個過程中美聯儲一直在實行一些寬松的政策，資本流動而美聯儲僅僅是把寬松的“籠頭擰住”，雖然把放水的開關擰住了，但是它還沒有收水，沒有把水抽走。從升息到降息，然后再到升息，歷次的美元周期都伴隨著劇烈的全球資本流動。我的觀點是：美聯儲制定所有政策的考量目標只有一個，資本流動就是對美國經濟有益。

它的思維方式是這樣的：如果對中國不利，我要不要做？首先我要看這件事情對中國不利了之后，中國的反應會不會對我不利？如果對我不利，那我資本流動要衡量一下這個不利到底能不能接受：如果可以接受，那我就做；如果不能接受，那我就不做。我的判斷是：整個國際資本在美元周期的初期一定是回流美國的，美國這輪的美元周期必然會伴隨著降杠桿。資本流動上杠桿的過程是全球撒美元的過程；收杠桿是倒過來，全球的美元重新回到美國，美聯儲的資產負債表縮表的一個過程。