套利和投機都是市場無效率的產物，套利和投機區別與套利不會引起所有者權益變化不同，投機是一種“敞口頭寸交易”區別，它是套利指投機者依據對未來不確定性和風險的預測來構筑單向頭寸并希望從中獲利的行為。

與套利相比，投機組合并沒有實現對沖，因此具有很大的風險。投機和套利一樣，套利都需要經過買賣交易之后才能獲利區別，理論上套利是通過同時進行買賣交易來鎖定無風險收益，而實際的套利行為因為買賣交易需間隔很小的時間進行而往往帶有一定風險。相對于套利交易而言，套利投機買賣交易間的時間間隔是很長的。套利與投機的連接點正是在于買賣交易之間的時間間隔，時間間隔的大小決定了交易行為的性質。時間間隔由大到小的變化過程就是由投機向套利的轉變過程。套利投機的風險來源于對敞口頭寸的持有，隨著持有時間的減小，風險也隨之降低，當這一時間縮小到足夠小的程度，買賣幾乎同時進行，風險也就可以忽略不計，實現了由投機到套利的轉變。從套利這個意義上講，套利是精練、成熟的投機，也是達到定點的投機，買賣之間很短的間隙減少至零，兩個行為變成同時發生。