自20世紀(jì)70年代期權(quán)交易所成立以來(lái),期權(quán)交易在世界許多交易所和柜臺(tái)市場(chǎng)上非常活躍,不僅交易規(guī)模越來(lái)越大,而且期權(quán)合同種類(lèi)也不斷翻新。

 

   (一)按買(mǎi)賣(mài)方向劃分

 

   按買(mǎi)賣(mài)方向劃分,期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

 

   (1)看漲期權(quán)( CallOption),又稱多頭期權(quán)、買(mǎi)權(quán)、延買(mǎi)期權(quán)。它是指期權(quán)合約的買(mǎi)方按照事先商定的履約價(jià)格(ExerisePrice),在期權(quán)到期日或到期日之前，享有實(shí)際交割買(mǎi)進(jìn)相關(guān)期貨合約的權(quán)利。通常情況下,只有當(dāng)某種商品價(jià)格上升,或者人們預(yù)期該商品價(jià)格將要上漲,而且上漲的幅度足夠大,以至于補(bǔ)償其購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)費(fèi)后還有盈余時(shí),才會(huì)樂(lè)意購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)。看漲期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者只有在市場(chǎng)價(jià)格上漲-定幅度才會(huì)選擇行使期權(quán),當(dāng)然也可以選擇賣(mài)掉期權(quán),以掙取買(mǎi)賣(mài)期權(quán)權(quán)利金的差額。如果市場(chǎng)價(jià)格不

像看漲期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者所預(yù)測(cè)的那樣，購(gòu)買(mǎi)者此時(shí)有兩種選擇:一是讓期權(quán)到期自動(dòng)作廢，損失全部期權(quán)金;二是將看漲期約削價(jià)出賣(mài)，接盤(pán)者只是那些對(duì)上漲行情仍抱有希望的人,這種期權(quán)因?yàn)槭窃?漲價(jià)時(shí)購(gòu)買(mǎi)者才能獲利,所以叫看漲期權(quán)。

 

   (2)看跌期權(quán)( PutOption),又稱空頭期權(quán)、賣(mài)權(quán)、延賣(mài)期權(quán)。它是指期權(quán)合約的買(mǎi)方按照交易雙方事先商定的履約價(jià)格,在合約的有效期內(nèi),享有賣(mài)出相關(guān)期貨合約的權(quán)利,但不負(fù)有必須賣(mài)出的責(zé)任。通常情況下,只有當(dāng)商品價(jià)格下跌,或預(yù)期商品價(jià)格下跌

時(shí),人們才會(huì)有興趣購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)。在期權(quán)合約有效期內(nèi),只有市場(chǎng)價(jià)格跌到一定程度,看跌期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者行使其權(quán)利才能贏利,當(dāng)然還可以直接賣(mài)掉期權(quán)合約，從中掙取權(quán)利金的差價(jià)。需要說(shuō)明的是,在期權(quán)交易中,看漲期權(quán)交易與看跌期權(quán)交易二者間并不存在買(mǎi)賣(mài)對(duì)應(yīng)關(guān)系。每一個(gè)期權(quán)形式都有一個(gè)買(mǎi)方和賣(mài)方相對(duì)應(yīng),而在兩個(gè)期權(quán)之間不存在買(mǎi)賣(mài)對(duì)應(yīng)關(guān)系。

 

   (二)按交割時(shí)間劃分

 

   按交割時(shí)間不同,可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。

 

   (1)歐式期權(quán)( EuropeanOption)。它是指賦予合約購(gòu)買(mǎi)者在合約到期日,按合約事先約定價(jià)格決定是否履約的權(quán)利。

 

   (2)美式期權(quán)( AmericanOption)。它是指賦予購(gòu)買(mǎi)者在合約的有效期內(nèi)的任何時(shí)間,按照交易雙方事先約定的價(jià)格決定是否履約的權(quán)利。

 

   歐式期權(quán)和美式期權(quán)的交易方式基本相同,其區(qū)別在于,美式期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者可以選擇合約有效期內(nèi)一個(gè)最有利的時(shí)機(jī)行使其權(quán)利,而歐式期權(quán)的買(mǎi)方只能在期權(quán)到期日那天或某個(gè)特定的時(shí)間才能履行權(quán)利。由于美式期權(quán)比歐式期權(quán)具有更大的回旋余地，通常更具有價(jià)值。所以,近些年來(lái)無(wú)論在美國(guó)還是在歐洲,美式期權(quán)均成為期權(quán)的主流。