公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)是一種經(jīng)濟(jì)事實(shí)，然而，在基金管理人領(lǐng)域中其卻并非經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果。也就是說(shuō)，基金管理人股權(quán)結(jié)構(gòu)我國(guó)基金管理人目前集中型的股權(quán)結(jié)構(gòu)并非市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的反映與后果。基金管理人股權(quán)結(jié)構(gòu)這一方面是因?yàn)槲覈?guó)的金融市場(chǎng)起步較晚，基金市場(chǎng)、基金管理人股權(quán)結(jié)構(gòu)基金管理人市場(chǎng)還有待進(jìn)一步的發(fā)展；另一方面更為重要的是相關(guān)法律規(guī)定決定了基金管理人的股權(quán)結(jié)構(gòu)必然具有集中化的特點(diǎn)。

目前我國(guó)法律就證券投資基金管理市場(chǎng)準(zhǔn)入采取的是對(duì)基金管理公司設(shè)立的審批制(核準(zhǔn)成立主義)、對(duì)擔(dān)任基金管理人的核準(zhǔn)制。基金管理公司的成立不僅需要符合嚴(yán)格的特定的法定條件，基金管理人股權(quán)結(jié)構(gòu)還需要通過(guò)證監(jiān)會(huì)的審批。其后擔(dān)任基金管理人還須再獲得證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)。可見(jiàn)，基金管理市場(chǎng)存在相當(dāng)程度的“進(jìn)入壁壘”，遠(yuǎn)沒(méi)有形成競(jìng)爭(zhēng)性格局。審批制雖然有利于保證基金管理人的資格與能力，基金管理人股權(quán)結(jié)構(gòu)建立起基金投資人對(duì)基金管理人的信賴，在信息披露不夠完備的市場(chǎng)中有利于投資人的甄別，并且能夠?yàn)橹鞴軝C(jī)關(guān)提供調(diào)控與監(jiān)管的有效手段與途徑。但是，其負(fù)面影響必然是產(chǎn)生基金管理市場(chǎng)供給不足、已成立的基金管理人缺乏競(jìng)爭(zhēng)能力與動(dòng)力以及引發(fā)審批過(guò)程中的尋租腐敗行為、扭曲資源配置的規(guī)則等，從而導(dǎo)致基金行業(yè)的主要競(jìng)爭(zhēng)力還是牌照的價(jià)值，基金管理人股權(quán)結(jié)構(gòu)整個(gè)行業(yè)還處于半壟斷競(jìng)爭(zhēng)階段而非開(kāi)放的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。