“牛市”也稱多頭市場，牛市行情指市場行情普遍看漲、延續(xù)時間較長的大升市。牛市第一期。與熊市第三期的一部分重合，牛市行情往往是在市場最悲觀的情況下出現(xiàn)的。

大部分投資者對市場心灰意冷，即使市場出現(xiàn)好消息也無動于衷，很多人開始不計成本地拋出所有的股票。有遠見的投資者則通過對各類經(jīng)濟指標和形勢的分析，預期市場情況即將發(fā)生變化，開始選擇優(yōu)質(zhì)股逐步買入：市場成交逐漸出現(xiàn)微量回升，經(jīng)過一段時間后，許多股票已從盲目拋售者手中流到理性投資者手中。市場在回升過程中偶有回落，但每一次回落的低點都比上一次高，于是吸引新的投資人入市，整個市場交投開始活躍。這時候，上市公司的經(jīng)營狀況和公司業(yè)績開始好轉(zhuǎn)，盈利增加引起投資者的注意，牛市行情進一步刺激人們?nèi)胧械呐d趣。牛市第二期。這時市況雖然明顯好轉(zhuǎn)，但熊市的慘跌使投資者心有余悸。中場出現(xiàn)一種非升非跌的僵持局面，但總的來說大市基調(diào)良好，股價力圖上升。這段時間可維持數(shù)月，這主要視上次熊市造成的心理打擊的嚴重程度而定。牛市第三期。經(jīng)過一段時間的徘徊后，股市成交量不斷增加，越來越多的投資人進入市場。大市的每次回落不但不會使投資人退出市場，反而吸引更多的投資人加入。市場情緒高漲，充滿樂觀氣氛。此外，公司利好的新聞也不斷傳出，例如盈利倍增、收購合并等。上市公司也趁機大舉集資，牛市行情或送紅股或?qū)⒐善辈鸺殻�以吸引中小投資者。在這一階段的末期，市場投機氣氛極濃，即使出現(xiàn)壞消息也會被作為投機熱點炒作，變?yōu)槔�好消息。垃圾股、冷門股股價均大幅度上漲，而一些穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)股則反而被漠視。同時，炒股席卷社會各個角落、各行各業(yè)的人們。當這種情況達到某個極點時，市場就會出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。